國務院發展研究中心市場經濟研究所日前就該所初擬的一份有關國有股減持方案設計的報告組織內部研討,徵求意見。
該報告題為《國有大型投資公司參與減持國有股的設想與政策建議》。報告提出,減持國有股並非僅僅是“出售”一部分國有資産,在一定意義上説,這一舉措力圖要解決補充社會保障基金、推進國有企業改革、從總體上增強國有經濟的控制力、規範我國證券市場等重大難題。比較而言,讓大型國有投資公司承擔國有股減持的“主角”責任,有助於這幾大難題的解決。
報告提出,國有投資公司承接所減持的國有股,並非是簡單地將股權從一個國有股東轉移到另一個國有股東。這個過程實際上是以“變現”為形式,實現國有資産産權再配置的過程,促進國有企業的産權多元化改造和推進法人治理結構的過程,是確保出資人真正到位的過程。國有投資公司參與減持,實際上是在改造股權過度集中于單一股東的上市公司産權結構及其董事會。投資公司應當是一個不斷買進産權,參與企業資産重組,通過改善資産品質而提高資産價值,然後通過股權的再轉讓而獲取資産增值收益的公司。其獲利並非來源於股市中另一部分投資人的損失,而是來源於在股市之外的資産增值。
在其方案的總體設計中,報告還提出了國有投資公司參與國有股減持的資金來源、價格及利益分配及退出機制等解決辦法。其資金來源主要包括三部分,即股票質押貸款、國家以出資人身份給予投資公司的一定量的啟動資金及成立由投資公司負責管理、專門用於減持國有股的若干投資基金等,報告認為要在短時間內實現較大規模的國有股減持,還要避免對市場造成過大衝擊,關鍵是要從證券市場之外找到主要的資金來源。
據報告統計,目前我國國有投資公司超過60家,總資産過百億的近十家。
《證券時報》2000年8月15日
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