日前國家計委副主任李子彬表示,將允許符合條件的外商投資企業在我國A股、B股市場上市。這表明外資企業在國內上市的政策“綠燈”已經亮起。
事實上,相關消息在近兩個月來頻頻從管理層傳出。較早時候,外經貿部有關負責人曾在多個場合提到,中國政府將允許符合條件的外資企業在國內上市。而在7月底,中國證監會秘書長屠光紹在亞太金融學會年會上的講話中表示,“將鼓勵境外上市企業在國內上市,試行允許中外合資企業和外資企業在國內市場上市,以提高市場的國際化程度”。這是監管部門對外企上市問題的首次明確表態,屠光紹的講話引起了業內的密切關注。
其實,在目前滬深兩市上市公司中,外資大股東的身影或隱或現,有些上市公司本身是由中外合資企業發展而來,還有的是外資股東通過受讓股權或戰略投資方式介入。比如,美國福特公司持有江鈴汽車25%股權,法國聖戈班集團通過在香港的兩家公司持股福耀玻璃的比例達42%,海南航空的第一大股東也是外國公司。引人注目的是,最近上市的北方股份,其發起人之一是英國特雷克斯設備有限公司,目前該公司持有北方股份25.1%股權,為第二大股東。不過,外商獨資企業或外商絕對控股公司在中國發行新股的,還沒有先例。
一些業內人士認為,外資企業在國內證券市場上市,在法規方面並沒有明顯的限制。之所以有“外資企業不能在國內上市”這一不成文的規矩,主要還是與政策傾斜有關,在很長一段時期內,國內證券市場的主要任務是滿足國有企業的融資需求,上市額度基本上都用於國有企業,而隨著額度制的終結,外企上市的一大潛在障礙已經排除。一些券商表示,只要沒有政策限制,對推薦外資企業上市興趣很大。
不過,外企怎樣上市目前在法規和程式方面還是一片空白。《公司法》中僅提及“設立股份公司應有五人以上為發起人,其中須有過半數的發起人在中國境內有住所”。而《公司法》中關於股份公司發起、改制、公開發行的一系列具體規定,主要都是針對國內企業的。在完全“無章可循”的條件下,外企上市不可能在短期內進入操作階段。此外,一個更現實的問題是,在今後很長一段時間內,國內企業通過證券市場融資的需求還十分迫切,因此留給外企的機會可能更多地停留于個案的“放行”。
但不管怎樣,有越來越多的跡象表明,國內證券市場向外資企業“解禁”將成為現實。業內人士更指出,隨著中國入世進程的加快,根據入世後中外企業一視同仁的條款,有關外資企業進入國內資本市場的各項舉措終會浮出水面。更重要的是,國際化亦是中國證券市場本身發展的需要。可以相信的是,為迎接入世後國內證券市場面臨的挑戰和競爭,我國證券市場將加快對外開放。允許外資企業上市,中國證券市場的大門正徐徐向外打開。
《上海證券報》2000年8月22日