凈利潤增8%、融資成本2.7%創新低 中國金茂半年報傳遞行業積極信號

2025年上半年，房地産行業仍處於深度調整與結構優化的關鍵階段，市場對“穩健運營”與“産品創新”的訴求愈發凸顯。在此背景下，中國金茂2025年中期業績報告，以“盈利提升、銷售增長、産品熱銷”的亮眼表現引發行業關注——歸母凈利潤同比增長8％至10．9億元，簽約銷售額同比增長20％達534億元，行業排名首次躋身前十；“金玉滿堂”四大産品線持續落地開花，多項目首開即售罄；財務端“三道紅線”保持全綠檔，新增融資成本低至2．7％再創新低。這是中國金茂為行業高品質轉型提供了可借鑒的央企樣本，更印證了其“改革深化煥新發展”戰略的初步成效。

財務業績亮眼：盈利與規模雙升，穩健底色凸顯行業韌性

2025上半年，中國金茂實現了“盈利品質”與“規模增長”的協同進階。公司實現營業收入251億元，同比增長14％；毛利40．59億元，同比增幅14％；毛利率提升至16％，開發板塊毛利率較去年同期提升1個百分點，盈利水準持續優化。剔除投資物業公平值損益後，歸母凈利潤達11．23億元，較去年同期增長8％，在行業整體盈利承壓的背景下，展現出強勁的利潤韌性。

財務穩健性方面，中國金茂繼續保持“三道紅線”全綠檔的優勢，債務結構進一步優化，外幣債務佔比從上年降至21％，低息開發貸和經營貸佔比提升至41％。融資成本再創新低，上半年內外新增融資平均成本僅2．70％，較2024年底下降69個基點，開發貸利率維持1．8％－2．5％的行業低位。同時，公司精益管理成效顯著，上半年銷售費用、管理費用、財務費用同比分別下降15％、5％、4％，為利潤增長注入額外動能。

中國金茂管理層在業績發佈會上

在行業資金面偏緊的環境下，中國金茂能實現融資成本下降與債務結構優化，核心在於其央企背景帶來的信用優勢，以及持續向好的經營基本面。業內人士分析指出，低融資成本疊加高效的費用管控，不僅能緩解短期資金壓力，更能為後續拿地、産品研發提供充足資金支援，形成“財務穩健－業務擴張”的良性迴圈。

産品戰略發力：“金玉滿堂”引領熱銷，高端改善市場成增長引擎

財務數據的亮眼表現，離不開産品力的堅實支撐。2024年，中國金茂敏銳洞察市場需求變化，發佈“金玉滿堂”四大全新産品線。此後，中國金茂的産品力持續轉化為市場競爭力：2025上半年，公司住宅平均簽約單價達2．6萬元／平方米，較2024年的2．2萬元／平方米、2023年的2．1萬元／平方米分別提升18．2％、24％，穩穩佔據高端改善型需求市場；上半年“金玉滿堂”系列共有4府、5璞、2滿、3棠集中推出，多個項目創下“首開即售罄”的銷售佳績，印證了産品戰略與市場需求的高度契合。

上海潤雲金茂府實景圖

具體來看，“金”係即進化至3．0版本的“金茂府”，作為中國金茂的明星産品線，府係3．0以“自然生長的社區”為核心理念，始終引領科技住宅標準。2025年上半年上海潤雲金茂府首開當日售罄、長沙湘江金茂府首開114套房源售罄並斬獲6月長沙單盤銷冠。

“玉”係為全新推出的“璞係”，定位“城市核心區的國際東方藝術作品”。2024年4月西安璞逸曲江首開即售罄，隨後七開七罄累計熱銷50億；2025年西安金茂璞逸東方首開搖號熱銷13億、鄭州璞逸雲湖首開成為當地豪宅銷冠，持續領跑高端市場。

“滿”係産品設計風格時尚現代，滿足“悅己派”客戶的精緻生活需求，2025年北京金茂滿曜自開盤以來蟬聯朝陽區住宅網簽套數冠軍，成為區域改善標桿。

“棠”係則以全齡友好為底色，聚焦“顧家派”客戶，倡導家庭陪伴、親子成長與元氣活力。2025年成都東城金茂曉棠上半年六開六罄，成為區域現象級紅盤。

從單個項目熱銷到全係産品領跑，中國金茂的産品邏輯始終圍繞“客戶需求”展開。業內人士認為，“金玉滿堂”産品線不僅延續了金茂的科技基因，更針對不同客群細分需求進行創新，這種“精準定位＋全週期服”務的模式，既提升了産品溢價能力，也強化了客戶黏性，是其在改善市場站穩腳跟的核心原因，也正是中國金茂半年報中“産品力驅動增長”的最佳注腳。

截至2025年6月末，中國金茂已有13個府係3．0、7個璞係、4個滿係和6個棠係項目入市，産品矩陣持續完善。管理層在業績會上明確，將繼續以“好房子”標準貫穿開發全週期，通過“優選配套、做優服務”，為客戶提供全週期高品質生活體驗，進一步鞏固高端改善市場優勢。

投資運營高效：聚焦核心城市儲貨值，快週轉夯實發展根基

在投資佈局上，中國金茂堅持“聚焦核心城市、深耕優質板塊”的戰略，2025上半年精準獲取16個優質項目，總土地款492億元，全部位於一、二線城市。其中，北京、上海兩大戰略深耕城市投資佔比達66％，新獲取項目中府係、璞係兩大高端産品線佔比68％，土儲結構與産品戰略高度契合。

北京金茂璞逸豐宜實景圖

中國金茂管理層透露，自2024年以來，公司累計獲取41個項目，全部聚焦核心城市核心板塊；截至2025年6月末，公司未售貨值中69％位於華北、華東等經濟發達區域，一線城市未售貨值佔比較2024年底提升9個百分點，貨值品質持續優化，為後續銷售增長提供堅實支撐。中國金茂高級副總裁張輝表示，當前總土儲足以支撐未來兩年穩健發展，下半年將繼續堅持“投好投足”，聚焦優質地段與改善産品，滿足市場需求的同時實現穩健回報。

運營效率方面，中國金茂同樣表現突出。2024年以來新獲取項目平均首開週期僅4．8個月，全部達成“拿地6個月首開”的內控標準，首開平均去化率達81％；經營現金流回正週期縮短至11．4個月，低於12個月內控目標，成都東城金茂曉棠、長沙湘江金茂府等項目拿地6個月即實現經營性現金流回正。“快週轉並非犧牲品質，而是基於對市場的精準判斷與高效協同。”分析人士指出，“中國金茂通過‘拿地－開發－銷售’的全流程管控，既加快了資金回籠速度，又通過‘首開高去化’驗證了産品市場認可度，形成‘高效運營－資金回流－再投資’的閉環。”

從財務穩健到産品熱銷，從精準投資到高效運營，中國金茂2025半年報勾勒出一幅“高品質發展”的清晰圖景。公司董事會主席陶天海在業績會上表示：“2025—2027年，極致盤活存量、加速新項目利潤貢獻，實現‘活得好’；2028—2030年，達成‘活出彩’，使中國金茂真正成為一個具有核心競爭力，可持續發展、健康的公司。”在行業轉型的關鍵期，中國金茂為房地産行業探索“穩增長、提品質”的發展路徑提供了央企範本。隨著“金玉滿堂”産品線的持續落地與“煥新發展”戰略的深入推進，中國金茂有望在未來的市場競爭中持續領跑。

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