除了業績超預期，海信視像年報和一季報還有哪些不為人知的變化？

人民網北京5月8日電 4月29日晚間，家電頭部企業格力電器、美的集團、海信視像、海爾智家2019年年報和2020年一季報同時亮相。數據顯示，海信視像2019年凈利潤5.56億元，增速超過四成。2020年一季度海信視像實現凈利潤5137.37萬元，同比增長超過九成。

白熱化突圍：尋求高品質增長

作為一個高度成熟且進入白熱化競爭階段的産品，又遇上手機、IPAD等各種屏分流消費者的時間，導致近幾年電視行業的競爭愈演愈烈，傳統巨頭之間的競爭甚至已經從過去的市場暗戰進入到公開對抗。

從行業外部來看，跨界參與者如小米、華為相繼進入電視領域，加劇了行業競爭態勢，日趨白熱化。特別是跨界競爭者，因其基因的不同，決定了他們有獨特的競爭長板，以低成本獲取用戶，借助網際網路高效行銷，對業內成熟企業形成巨大衝擊。而他們的醉翁之意不在酒，而在於家庭智慧家居平臺和家庭娛樂中心的爭奪。

從數據來看，電視行業的困難仍是現在進行時。根據行業諮詢機構中怡康推總數據，2019年國內彩電零售量同比下降2.6%，零售額同比下降11.7%，同時受網際網路品牌低價衝擊影響，行業均價下降9.3%，行業競爭日趨激烈。

仍然有不同企業拿出不同來源的數據來支撐自己電視行業銷量第一的數據。一台2000元的低端産品，還是一台1萬-2萬元的大屏産品，給企業帶來的銷售額和利潤是天壤之別。要第一的“面子”還是要利潤的“裏子”，電視機從業者要做這個選擇題。

作為行業龍頭，海信視像正在開始轉變，選擇以更有品質的競爭取代簡單的電視機銷售數量的競爭。從年報來看，公司2019年銷售量達到1959萬台。

但根據中怡康數據，國內市場方面，2019年，海信整體零售額佔有率排名第一，線下零售額佔有率達21.09%，同比提升1.99%。另一個指標更為重要，65吋及以上、80吋及以上的電視銷售量同比增長52.47%、178.88%，在這兩個區間段，海信銷售量佔有率全部高居行業第一位。此外，大屏産品領域領先的市場份額讓公司內銷毛利率在2019年提高了3.03個百分點，達到25.57%。

還有一個檢驗利潤品質的數據——經營活動現金流量凈額，這個指標代表著企業確認收入和利潤的錢是否真的是回到了企業的口袋裏。2019年，公司經營活動産生的現金凈流量凈額為17.84億元，遠高於凈利潤指標。而海信視像這一指標，2018年為負值，2017年為23.68億元。這一V型變化更為貼切反映了海信經營態勢的反轉。

多元化展開：走向微笑曲線兩端

口水戰、價格戰只是眼下競爭態勢的極端反應，但是作為企業而言，出路遠比眼下重要。即使偉大的企業，也有業績向下波動的時候，關鍵是要看企業在往下波動時在做什麼。從2019年年報，海信視像給出了答案——堅持長期主義，堅持技術立企的核心價值觀。

從2019年年報來看，公司14個億的研發費用投入，比上年12個億的投入還多了2個億。業內人士表示，無論是直接少投入研發或者做點會計處理，研發費用做一些資本化而不是當期費用化，都會扮靚短期業績。

宏碁集團創辦人施振榮在1992年提出微笑曲線理論，一直被作為製造業企業轉型升級的重要指導。

跨界競爭者的加入，使得電視的外延邊界被打破，電視機已經從硬體本身擴展到內容、應用、服務等等用電視、玩電視的範疇。當電視作為家庭娛樂中心、家庭物聯網的節點和中樞地位奠定時，電視製造企業的價值鏈延伸方向也自然明晰——左手研發、右手服務。

在微笑曲線的左側，海信視像致力於以技術研發不斷改善用戶體驗，開始向晶片端發力。在電視晶片領域，公司2019年完成了對晶片資源的整合，推出了第三代超高清畫質處理晶片-信芯H3，發佈的4K TCON晶片、4K FRC TCON晶片均獲得了上游面板廠的青睞，除應用在自有智慧終端産品的同時，已實現向面板企業批量供貨。2020年公司將推動基於AI的8K超高清顯示畫質處理晶片及面向其他智慧家電産品的主控和智慧控制晶片産品的研發工作。

在微笑曲線的右側，海信視像致力於讓電視更好用、更好玩。作為擁有國內最大數量的網際網路家庭用戶群的海信視像，用戶運營成為新的藍海。而2019年初，海信視像旗下從事網際網路運營業務的聚好看總經理于芝濤出任海信視像總裁，是公司這一戰略側重的典型性體現。

在海信集團這家傳統製造業文化濃郁的大集團裏，聚好看天然的網際網路基因、用戶交互思維、開拓創新理念，本身就是一股新風。在網際網路電視品牌以低價鋪硬體、以內容服務獲利的商業模式的衝擊下，海信視像的這一及時的人事調整，補上了這家硬體公司在與網際網路電視品牌競爭中的短板。

截至2019年末，海信網際網路電視全球用戶數突破5127萬，同比增長29.44%，付費用戶數同比增長143%；視頻板塊和廣告板塊持續保持超過50%的高速增長，教育進入高速發展軌道。

從海信視像2019年收入構成來看，除電視機外的公司其他營業收入已經達到16.14億元，這部分更多的是網際網路運營業務。儘管在公司300多億的營收體量中，16億元的佔比仍不足兩成，但其盈利能力很強，毛利率較上年提高7.05個百分點，達到44.87%，遠高於電視機業務17.8%的毛利率。

發力海外：東芝TVS打贏翻身仗

從絆腳石到業績亮點，納入海信旗下的東芝TVS只用了不一年的時間。

2018年8月，海信視像正式宣佈收購東芝TVS公司股權交割完成。TVS有技術功底，包括晶片的能力，其畫質晶片能力業內一流，但TVS問題也更為明顯——沒有獨立的銷售體系、缺乏良好的激勵機制、長期缺乏與用戶的直接交互、經營虧損嚴重。

對於這筆交易指責聲一直不絕於耳。海信介入後，在日本市場迅速推出了OLED等高端産品，補齊産品線，提升産品競爭力，並自建服務體系，降低費用的同時提升用戶體驗，提高了管理效率、行銷效率，重建了TVS的銷售渠道。2018年接手當年減虧3億元，2019年三季度TVS開始扭虧為盈，四季度保持盈利，全年實現凈利潤2709萬元。

更為重要的是，海信在日本市場站穩了腳跟。日本是世界電視之王新力的主場。隨著在全球市場的崛起，海信與新力掰手腕是早晚的事兒。從市場表現來看，2019年海信及東芝品牌在日本市場的銷量佔有率由年初的的21.8%提升至12月的26%，在第四季度，海信及東芝品牌在日本市場銷量躍居到第一位，在日本本土贏下了新力。

海信復活東芝TVS，在國際化道路上再次積累了經驗與信心。走出去，不只是中國電視行業，也不只是中國家電行業，而是整個中國製造業的夢想。走出去有風險，而不走出去本身就是最大的風險。對於在中國市場已經奠定行業領軍者地位的海信而言，前幾年就已經明確“大頭在外”的戰略，並先後將夏普、東芝收入囊中，並努力在國際上這條道路上，打造全球化的品牌矩陣。

海信視像表示，隨著東芝品牌的授權陸續到期，2020年下半年，公司將收回國內東芝品牌授權並自主經營，東芝品牌將以打造頂級畫音、精細工藝為核心技術的高端産品進行定位。今年“十一”前，公司將在中國市場推出應用日本東芝核心的畫質晶片、火箭炮音響技術、OLED優化技術、8K技術的東芝電視産品。

2020年初，突如其來的疫情，短暫地改變了電視行業的發展趨勢，一時間線下零售渠道冰封，而從全年來看，東京奧運會等體育賽事取消，用戶對電視更新換代需求減弱；同時疫情又激發了線上辦公、線上教育蓬勃發展，一方面帶動護眼健康功能的鐳射電視銷量猛增，另一方面電視網際網路運營服務需求激增，對於擁有5000多萬家庭用戶的海信視像而言，網際網路運營業務有望加速增長。

年報、季報披露前後，海信視像已經連續收出多根陽線，市場顯然給予了有未來的公司更多的期待。