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德銀:人民幣債券 有望納入國際主要債券指數

發佈時間:2018/01/12 08:01 | 來源 :經濟參考報

德意志銀行集團高級策略師劉立男發表報告稱,人民幣債券可能于2018年中期納入JPM-GBI指數,或于2018年下半年納入另一主要全球債券指數。

德銀認為,中國債市已經準備就緒。這個判斷有以下三個基礎:第一,2017年債券通開通,外匯衍生品和利率衍生品市場對外開放,以及稅制澄清,不僅實現了中國目前74萬億人民幣固定收益市場的全面開放,還有效消除了全球投資者對進入國內債券市場投資後,人民幣完全可兌換和資本跨境流動便利性的擔憂。

第二,對外匯遠期交易中外匯儲備要求的降低,和十九大對金融改革和對外開放的強調,標誌著中國已經做好了繼續深化金融改革的準備。

第三,預計在2018年,隨著人民幣穩定,中國將繼續提高資金跨境流動的便利性。

德銀認為,2018年全球經濟將保持增長活力,中國經濟整體運作持續穩定,並繼續實施刺激性財政政策。中國經濟政策將更加注重增長品質和防範金融風險。這意味著貨幣/流動性政策和金融法規將向“收緊”方向傾斜。融資成本和債券收益率的上調,也反映出市場對上述政策傾斜的預期,使人民幣收益率的絕對水準與歷史標準和其他亞洲債券市場對比,仍具吸引力。

德銀維持對未來五年,外資進入人民幣債券市場規模將達7000-8000億美元的預期,其中約40%來自民間資本,約60%為公共/官方投資。預計2018年在岸債券市場的新增外資總額將達7000億元人民幣,外資流入的步伐將在2018至2020年加快。

未來五年,德意志銀行認為中國國內債券和股票市場將不斷吸引國際投資者參與,外資流入總規模將達1-1.15萬億美元。這些發展將進一步提升中國的中長期國際收支狀況、豐富國內市場投資者結構、提高市場流動性和定價效率、提升市場透明度,從而共同促成良好的人民幣國際化的長期前景。


(責任編輯:馬習習)
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