要想立於“不敗之地”，必須學會“未雨綢繆”。

2020年最後一天，《關於建立銀行業金融機構房地産貸款集中度管理制度的通知》正式發佈，這是繼2020年8月20日“三道紅線”出臺後，又一針對房地産融資的政策，目的是提高金融體系韌性和穩健性，促進房地産市場平穩健康發展。

2021年開年，各大房企也開始陸續公佈2020年全年銷售業績。數據顯示2020年有超過160家房企躋身百億軍團，在百億軍團持續擴容的同時，銷售增速放緩亦成為不可忽視的大趨勢。中指院數據顯示，2020年百億軍團銷售額平均增速僅為14.4%。

在“三道紅線”以及“銷售業績放緩”雙重壓力下，諸多房企開始謀求多元化轉型。而在難忘的2020年，合生創展集團的發展似乎印證了“未雨綢繆”。不僅以53.7%的增幅將總合約銷售金額增至358.34億元，同時在其他房企思考如何轉型時已完成了從房地産開發、商業地産運營商到綜合性投資控股平臺公司的轉型之路。

行業業績增速放緩成既定事實

合生創展業績逆市增長 多元板塊成效顯著

能逆勢增長，絕對是有優於其他人的能力。

近幾年，在嚴厲的房地産調控政策下，行業發展節奏逐漸趨穩，百億企業業績增長也逐步放緩，追求更有品質的增長。從中指院數據來看，2020年百億企業銷售額平均增速為14.4%，遠低於2016年的49.3%，行業進入降速求穩通道特徵明顯。

2017年、2018年、2019年，企業處於高歌猛進時代，銷售業績同比翻番的黑馬型企業也常有出現，合生創展抓住有利時機，銷售就進入快速增長期，近三年銷售額複合增長率超50%。

值得關注的是，在百億軍團業績平均增速只有14.4%的2020年，合生創展在業績增速上依然展現出超強韌性。據其1月5日公佈的銷售業績公告，2020年合生創展實現合約銷售金額358.34億元，同比增長53.7%，合約銷售面積162.7萬平米。銷售均價亦有所上升，全年銷售均價為每平米21178元，較2019年同期每平米13827元同比上升53.2%。

具體來看，合生創展五大區域的諸多項目熱銷助力銷售額的突飛猛進。合生·中央城、合生·湖山國際、合生杭州灣國際新城及與金茂合作的東參金茂府、金茂府二期等項目為貢獻主要營收的項目，縵合·北京更是目前北京高端項目的三冠王（套數、面積和金額），帝景山莊、廣富匯、佘山東紫園、帝景城等中高端項目也持續熱銷，銷售業績取得歷史性突破。

大環境下，諸多房企開始思考多元化的重要性，而在關鍵且特殊的2020年，合生創展加快了地産、商業、合生活、基建和投資等板塊的資源整合優化，構建五大板塊並驅發展的全産業鏈。

在股權投資板塊，2020年6月，合生創展將股權投資業務納入主要業務，包括一級市場私人股權投資及二級市場股票投資。2020年上半年，投資板塊凈利潤28.36億港元（約23.65億元人民幣），利潤水準遠超傳統業務模組。

合生創展表示，集團股權投資板塊以中長期持有為目標進行配置，在低息環境中為現金盈餘尋找更高的資本回報及穩定現金流，進一步提升股東價值。

在商業管理板塊，合生商業擁有超100個商業地産項目，管理10余個大型城市綜合體，已建成運營項目面積超過500萬平米。合生匯作為合生商業旗艦品牌，選址于一線及強二線城市核心區域，日均客流量近十萬，已成為著名商業地標。

此外，合生活深度融合物業管理、金融、旅遊、大健康等産業領域，已實現社區全場景運營。目前服務已覆蓋30余座城市，近200個項目，物業管理面積近1億平方米，為近100萬戶家庭提供貼心服務，自主開發的合生活APP用戶量達150萬。

人無我有，人有我優，2020年的合生創展已成功轉型，成為一家綜合性投資控股平臺公司。

需求側改革促進消費結構轉型

合生創展深化品牌影響 品質升級持續推進

深化與創新，益於企業向上持續推進。

需求側改革的提出對房企提出新的課題。在需求側改革推行下，市場將更加關注需求端的特徵與變化趨勢，消費結構也會發展深刻變化，僅從供應端發力將難以適應市場趨勢。因此，加速向買方市場轉型，能夠順應新環境轉變的房企未來會有更大的優勢。

2020年，合生創展持續深耕地産領域，進一步升級“優生活”品牌IP，聚焦産品、配套、服務、生活方式四個維度，打造優質人居、優悅體驗、優智服務、優樂共用四大價值，從而形成全維度閉合服務鏈體系。

多年來，合生創展在産品打造上一直堅持“以人為本”。根據2020年半年報數據，合生創展剛需和剛改産品佔比為67%，在滿足廣大置業人群購房需求同時，確保去化率和資金快速回籠；同時，高端項目銷售佔比從去年的13%提升到17%，以此提升品牌溢價、確保利潤率。

秉承“價值投資”理念，合生創展在産品開發領域堅持中高端精品戰略，搭建起“頂級豪宅、中高端品質住宅、寫字樓及公寓”三大住宅産品線，打造了合生·縵係、帝景係、駿景係、國際城等一系列精品項目。

在産品規劃方面，則是在設計前端將運營需求前置化，考慮後期運營和優質服務，根據客戶的居住需求和購買偏好考慮不同的産品IP和細化標準。“優生活”的品牌戰略，更從社區生活的各個場景出發，延伸居住價值，實現全週期、全場景的服務體系落地，為城市中高端人群營造全場景生活體驗，讓其産品及服務品質再上新臺階。

合生創展以“帝景”系列為代表的高端住宅，客戶定位社會標簽的中産或高階中産家庭的城市精英圈層，注重城市品質生活和環境，構建全新的圈層生活平臺。此外，為城市菁英營造國際化都市社區的駿景係、以及位於城市泛中心或副中心國際城係的綜合大盤産品，也被城市中産、青年家庭及投資居住客群所熟知。

而合生·縵係代表項目“縵合·北京”、“合生·縵雲”，是由合生創展集團與安縵酒店創始人Adrian Zecha聯手打造的高端新品牌MAHÁ的代表作。值得關注的是，合生·縵係將作為合生未來業務拓展的重點發力對象，是合生品牌形象升級和擴大品牌影響力的重要助力。縵係産品率先將國際級居住理念引入中國，重新定義高端生活方式，為行業帶來優質生活樣本。

另一方面，合生創展不斷推進“優生活”品牌戰略。過去一年裏，合生創展在全國五大區域相繼落地了全國業主生日會、“合你益起”系列公益活動、愛心助農、購房節、家庭日等品牌聯動活動，不僅推動了産品銷售，還進一步提升了“優生活”品牌影響力。

不僅在地産方面，商業領域的合生創展也經歷了數次革新。合生商業通過“兩力兩新”即産品力、IP力和新空間、新基建為項目賦能。合生匯成功孵化了多個自有IP，組建了21區BLOCK、合生戀物街等以年輕消費力為核心的生態圈，未來”和禾農場“也會匹配不同的項目定位以IP化亮相合生商業。除“合生匯”外，即將推出全新産品線MOHO，為城市定義更高的商業標準。

升級、深化，不變的一直是合生創展的“以人為本”的初心。

三道紅線下房企進入管理紅利時代

合生創展科技賦能 多元轉型獲更多發展機遇

越來越多的實踐表明，現金充裕、財務穩健的房企將獲得更多優質的市場資源和發展機遇。

去年8月份，按照“剔除預收款的資産負債率不得大於70%、凈負債率不得大於100%及現金短債比不得小于1倍”的觸線標準，將房企分為“紅、橙、黃、綠”四檔的消息在坊間流傳。曾一度習慣土地和金融紅利的房地産企業，幾乎從未想過要向製造業學習，但“三道紅線”監管新規的呼之欲出，將重新改寫房企生存狀態。

合生創展今年幾大板塊業務也在有條不紊地推進，為公司貢獻了可觀的盈利。2020年中期，錄得總收入107.37億港元，同比上升48.7%；凈利潤為51.02億港元，同比增長92.17%；核心利潤為43.11億港元，同比大增178.7%。

此外，合生創展半年報顯示，集團近年來毛利率長期保持在30%左右，2019年中達到52.23%。2020年上半年，集團實現毛利率同比增長15個百分點至67%。2020年上半年，合生創展現金及銀行存款達172億，港元流動比率為2.04，多年來始終保持較低資産負債率及行業低位的借貸成本。

土儲方面，最新公開披露數據顯示，合生創展的土地儲備約3170萬平米，其中一線城市1174萬平米，佔比56%，加上年內新獲取位於廊坊、昆山、北京、杭州的多個項目，合生創展的未來更值得期待。

合生創展相關負責人指表示：“集團始終注重審慎的財務管理，保持著穩健的經營表現與領先於行業的盈利水準，並借助土地儲備、穩健財務、企業文化等達到多業態聯動，全領域資源互補，價值共生“。

因此，大環境下現金充裕、財務穩健的“合生創展們”將有望獲得更多優質的市場資源和發展機遇，迎來“管理紅利”時代。

一定程度上，合生創展的優秀也在於其大環境下的“未雨綢繆”。在2020年特殊環境下，科技賦能為合生創展的穩健發展和戰略轉型增色助力，構建了從地産開發、商業運營、金融投資到智慧服務的全生命週期、全産業鏈的智慧管理平臺。

據悉，合生創展科技賦能對內通過資訊化管理系統、智慧管理模型、智慧門戶建設及移動辦公平臺等資訊化管控措施實現全業務流程的智慧化管控，各系統互聯互通、實時監控管理動態，提升運營管理效率。

對外方面，合生創展通過雲建設科技平臺、全場景智慧行銷平臺、智慧交樓、智慧社區及商業管理和物業管理自主研發的“合生通、合生活”APP等一系列智慧科技管理系統，快速提升服務管理品質和運營效率，更好的服務於客戶。借助數字智慧化技術和資訊化手段打通前後端的交易全鏈條、取得企業競爭優勢。 

在“房住不炒”、“三道紅線”的大環境下，諸多房企尋找銷售額之外的新突破方向，均衡、穩健、多業態成為行業發展關鍵詞。而在這一年中，合生創展的第二條、甚至第三條曲線愈加清晰，實現了大跨步發展。在未來發展中，合生創展也必將搶先獲得優質的市場資源和發展機遇。