申請破産是假，現金告急卻是真。

北京時間10月14日早間，有媒體報道稱美國最大院線AMC娛樂控投公司（AMC.NYSE）正在考慮包括申請破産在內的一系列選項，以期在新冠肺炎疫情妨礙到電影院上座率、拖累製片公司供應影片之際減輕債務負擔。

很快，AMC娛樂控投CEO亞當·艾倫便出面否認了這一消息。他表示，公司可能籌集更多資金作為一種選擇， 大部分或者全部通過股權籌資方式。除此之外，AMC沒有進一步的應急規劃，否認了較早時間有關該公司正考慮包括申請破産保護在內的一系列選擇的報道，稱該報道是“錯誤的”。

雖然官方辟謠迅速，但受疫情影響嚴重的AMC遭遇此次“謠言”後股價繼續下跌。截至美東時間10月13日收盤，AMC股價以3.54美元/股報收，跌幅高達13.24%，總市值也跌破4億美元，降至3.87億美元。

謠言止于實力，但顯然AMC的表現難以徹底消除謠言帶來的危害。

損失慘重

疫情對AMC的影響嚴重。

Wind數據顯示，AMC2020年上半年營業收入67.99億元，同比下降64.52%；營業利潤由正轉負，降為-42.74億元，同比下降871.14%。值得注意的是，近三年，AMC凈利潤表現一直不算搶眼。2017年與2019年分別錄得凈虧損，凈虧損分別達到31.83億元、10.4億元。到2020年上半年，受疫情影響，AMC凈虧損擴大至193.8億元，同比降幅高達3287.99%。

2020年上半年，AMC的總資産由2019年底的954.05億元下降至797.97億元，而總負債卻由2019年底的869.35億元增至909.5億元。值得注意的是，AMC近幾年資産負債率連年攀升，已由2015年底的69.86%大幅攀升至2020年上半年的113.98%。

來源：wind

而現金資源關係到公司發展命脈，自然受到各方重視。

受疫情影響，AMC發展受到嚴重限制，而無法正常發展也消耗著其所剩無幾的現金資源。數據顯示，截至2020年6月30日，AMC第二季度的總現金消耗約為2.92億美元，7月份、8月份現金消耗為2.304億美元，平均每月約為1.152億美元。AMC方面解釋稱，主要受初始重新開放費用的影響，包括與AMC安全清潔計劃相關的初始成本和最低租賃付款戲院開始重新開放。

無法正常營業消耗著AMC所剩無幾的現金資源。2020年8月31日，該公司宣佈簽署最終協議，以7700萬美元的價格出售其位於波羅的海地區（拉脫維亞、立陶宛和愛沙尼亞）的所有9家劇院。此外，到目前為止AMC已通過其約900萬股A類普通股的市價發行籌集了大約3780萬美元。

截至2020年8月31日，AMC的現金餘額已由6月31日底的7.008億美元降至5.079億美元，而這其中就包括出售波羅的海劇院所得的最初3750萬美元收益。

補救無望

AMC似乎因為疫情正在對市場逐漸失去信心。

AMC在10月13日的補充公告中表示，截至2020年10月9日，該公司已在其598家美國劇院中的494家恢復運營，有限座位率在20%至40%之間。

自美國市場恢復運營以來，截至2020年10月9日，該公司已為超過220萬名客人提供服務，與一年前同期相比，該公司的劇院觀眾人數下降了約85%。

AMC剩下17%等待重新開放的美國影院，主要分佈在加利福尼亞州、馬利蘭州、紐約州、北卡羅來納州和華盛頓州，其中包括一些公司産量最高的劇院，約佔2019年美國收入的23%。

國際方面，自2020年6月3日恢復在國際市場的運營以來，截至10月9日，AMC的院線已接待了520多萬名客人，與一年前同期相比，該劇院的觀眾人數下降了約74%。

此外，AMC表示，此前計劃在第四季度上映的主要電影發行日期或已改為2021年，或是計劃直接轉流媒體，以取代影院上映，這使得今年剩餘時間的電影發行量減少，上映日期可能會繼續變動。

在現有現金消耗率不變以及在當前水準或流動性增量來源沒有顯著增加的情況下，AMC方面表示，公司預計現有現金資源將在2020年底或2021年初基本耗盡。此後，為履行到期債務，公司將需要額外的流動資金來源或提高出勤率，預計所需的額外流動資金數額很大。

而這可能也是“AMC考慮申請破産保護”的主要源頭。

AMC與萬達

AMC創立於2007年6月6日，是美國最大的連鎖電影院運營商，擁有600多家分店。

大連萬達集團曾在2012年以26億美元的交易金額收購AMC娛樂100%的股權。這是萬達在海外的第一筆收購。萬達集團收購AMC公司後，將同時擁有全球排名第二的AMC院線和亞洲排名第一的萬達院線，萬達集團已成為全球規模最大的電影院線運營商，佔據全球行業10%左右的市場份額，特別是在IMAX和3D螢幕數量方面具有優勢。

萬達集團2010年上半年開始與AMC公司股東及管理層洽談並購事宜，經歷了約兩年的談判。值得注意的是，萬達收購AMC是我國民營企業在美國最大的一起並購，也是中國文化産業最大的海外並購。

並購後，萬達集團後續投入5億美金主要是幫助其償還欠款，升級影院。而2012年1-4月，AMC影院公司已經實現了盈利。在萬達的“幫助”下，AMC在2013年12月成功上市。而AMC的一系列表現也使得萬達在一年半的時間內投資收益翻番。

2018年，萬達減持AMC娛樂股份，將持股比例降低至50.01%，目前仍是AMC主要控股股東。

美國疫情形勢目前仍不明朗，此背景下即使AMC做好充足的復工準備也無濟於事。看著流水且沒有回報的現金流出以及自己越來越癟的錢包，AMC還需要想更多辦法自救。