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央行:繼續深化LPR改革 推動實現利率“兩軌合一軌”

發佈時間:2020/9/15 17:31:06 | 來源 :中國網地産

中國央行發佈《中國貨幣政策執行報告》增刊,報告指出,下一步,中國人民銀行將按照黨中央、國務院部署,繼續深化 LPR 改革,推動實現利率“兩軌合一軌”,完善貨幣政策調控和傳導機制, 健全基準利率和市場化利率體系,深化金融供給側結構性改革,促進 經濟高品質發展和形成新發展格局。

利率市場化是中國金融領域最核心的改革之一,是建設社會主義市場經濟體制、深化金融供給側結構性改革的重要內容,是建設現代中央銀行制度的關鍵環節,是健全基準利率和市場化利率體系、完善金融機構自主經營機制的必要條件。

中國的利率市場化改革穩步推進,但長期以來存在利率“雙軌”問題,推動利率“兩軌合一軌”是利率市場化改革的迫切要求。按照黨中央、國務院決策部署,中國人民銀行牢牢抓住貸款利率改革這個“牛鼻子”,以推動貸款利率和市場利率並軌為重點,于2019年8月17日宣佈啟動改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,疏通貨幣政策傳導渠道,推動降低貸款利率。

改革後的LPR由各報價行按照對最優質客戶執行的貸款利率,于每月20日(遇節假日順延)以公開市場操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點形成的方式報價。LPR的報價行由原有10家擴大至18家,並在原有1年期一個期限品種基礎上增加了5年期以上期限品種。同時,中國人民銀行將LPR運用情況納入宏觀審慎評估(MPA)考核,推動銀行將LPR嵌入到內部資金轉移定價(FTP)中,並於2020年3~8月按照市場化、法治化原則推動存量浮動利率貸款定價基準轉換。在推進LPR改革過程中,中國人民銀行協調推進相關措施,加強存款利率自律管理,推動明示貸款年化利率,積極參與國際基準利率改革,形成了深化利率市場化改革的合力。

經過一年來持續推進,LPR改革取得了重要成效。一是LPR充分體現了市場化特徵。LPR報價逐步下行,發揮了方向性和指導性作用。二是LPR已經成為銀行貸款利率的定價基準。金融機構絕大部分新發放貸款已將LPR作為基準定價,存量浮動利率貸款定價基準轉換已于2020年8月末順利完成,轉換率超過92%。三是央行貨幣政策操作向貸款利率傳導的效率明顯增強。貸款利率隱性下限被完全打破,銀行內部定價和傳導機制的市場化程度顯著提高。四是以改革的辦法促進降低貸款利率成效顯著。企業貸款利率明顯下行,銀行對中小微企業的支援力度持續加大,金融結構進一步優化。五是LPR利率衍生品市場迅速發展,金融機構利率風險管理手段不斷豐富。六是促進存款利率的市場化,推動存款利率與市場利率也開始逐步並軌。

總體看,中國的LPR改革取得重要成效,主要有以下經驗:一是抓住主要矛盾。厘清利率市場化改革的邏輯和思路,牢牢抓住貸款利率這個關鍵點實現重點突破,帶動全局。二是設計科學方案。立足中國金融體系以銀行體系為主的基本國情,從改革完善LPR形成機制入手推動改革,增強LPR對貸款利率的方向性和指導性,帶動貸款利率的市場化,並進一步推動存款利率的市場化。三是明確改革進度。對銀行運用LPR定價提出既清晰明確又切合實際的時間表,及時推動存量浮動利率貸款定價基準轉換,有效引導和管理市場預期,避免改革久拖不決形成僵持局面。四是堅持統籌兼顧。既通過改革破解利率傳導中的體制機制障礙,又實現降低貸款利率的現實目標,還促進優化金融結構,解決小微企業融資難融資貴問題。

下一步,中國人民銀行將按照黨中央、國務院部署,繼續深化LPR改革,推動實現利率“兩軌合一軌”,完善貨幣政策調控和傳導機制,健全基準利率和市場化利率體系,深化金融供給側結構性改革,促進經濟高品質發展和形成新發展格局。


(責任編輯:楊昊岳)
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