在央企紛紛開啟重組序幕的背景下，招商係、中交係、中建係等央企內部地産業務整合後産生的巨變一度讓房地産圈興奮不已。眼下，市場期待見證更多“巨無霸”房企的誕生，但對於很多重組中的地産央企來説，創造“巨無霸”的路走起來格外吃力。

　　新“旗艦”遲遲未見

　　三年前，五礦集團宣佈與中冶集團重組，中冶集團整體併入五礦集團，重組完成後，五礦集團的總資産達到7000億元。

　　這個龐大的數字所帶來的震撼是毋庸置疑的，但在重組背後，業界更為關心的是，兩家央企旗下的地産平臺會以何種方式創造出新的“旗艦”。

　　然而，五礦地産和中冶置業的重組至今未能提上日程，而且在過去很長一段時間裏，兩家企業都鮮少活躍在市場之中。尤其是五礦地産，多年來始終始終處於默默無聞的狀態。直到近兩年房企馬太效應持續加劇，五礦地産才被迫邁開腳步。

　　7月23日，五礦地産搖中[2018]長沙市040號“雙限”商住地，成交總價為13.13億元，該地塊限定住房銷售價格9200元/平方米。

　　這是五礦地産今年在公開市場獲得的第一宗土地。中國房地産數據研究院執行院長陳晟認為，從五礦地産拿地的動作可以看出其已有擴張的心思，但長久以來的保守姿態或難以在短時間內得到改善，如果五礦地産想要在業績上有所突破，還需要更加積極的態度。

　　半年達標不足兩成

　　去年，五礦地産開始強調衝規模，在年底的一次活動上，五礦地産副主席兼董事總經理何劍波公開喊話，五礦地産將“朝著實現1000億元年銷售額的目標邁進”。

　　“不到500億的在奔500億，過了500億的要上1000億，上了1000億的在奔3000億，過了3000億的要上10000億，這就是地産行業的一個生龍活虎的局面。”五礦地産將今年的目標定格在150億，並預計未來幾年公司簽約銷售額年化增長會達到60%以上，2020年簽約銷售額達到400億。

　　150億的規模放在當前的房地産市場中已經難以擠入百強陣容。即便如此，要完成這個目標，五礦地産仍然要奮力一搏。近日，五礦地産交出了“中考”成績單，過去的半年，其一共錄得簽約銷售額約28.1億元，僅完成全年目標的18.7%。

　　五礦地産方面向時代財經表示，其銷售分為上市及非上市部分，兩者今年全年的目標額合計300億元，其中上市公司部分為150億元。

　　儘管從上半年的成績來看，五礦地産上市部分與150億元的銷售目標還有一段距離，但這並未對産生壓力，五礦地産在公告中表示，根據銷售計劃，將有大部分開發項目集中在下半年開盤預售，對完成今年150億元的目標有信心。

　　在陳晟看來，150億的目標對五礦地産産生的更多是激勵作用，不管最終結果是喜是憂，都説明五礦地産已經做好準備要走出原來的“舒適圈”了。

　　五礦地産身上有著明顯的央企標簽，自2003年成立以來，五礦地産的銷售就始終處於不溫不火的狀態。或許是意識到自身的不足，去年何劍波向媒體透露，五礦地産即將向多元化業務轉型。其首先要挑戰的是大牌房企們正在爭食的長租公寓。

　　據悉，五礦地産的長租公寓業務將以重資産的模式起步，利用其在北京、香港等城市的酒店、寫字樓等物業資源改造成為長租公寓。按照規劃，今年年內，五礦地産長租公寓品牌“拾貳悅”的首個項目將會面世。

　　為了保證後續有足夠的土儲支撐規模擴張，今年五礦地産還準備斥資150億元進行補倉。何劍波坦言，五礦地産處在快速成長期，土地購置方面會更積極一些，這是企業發展的需要。

　　五礦地産準備在環渤海城市群、長三角城市群、粵港澳大灣區城市群、中部城市群及成渝城市群等幾個核心城市群下功夫，但今年以來，五礦地産僅有一子落袋。陳晟指出，以五礦地産當前的實力，去公開市場成功搶地的概率不大，未來其可能會通過與政府、房企合作的方式來擴充土儲。

　　資料顯示，五礦地産在全國佈局的城市為22個，同時在北京、香港等核心地段擁有寫字樓、酒店等物業。據財報顯示，截至2017底，五礦地産土地儲備約為386萬平方米，對應貨值近900億元，貨源並不充足。

　　重組時間表不明

　　五礦集團和中冶集團龐雜的業務體系決定了兩個平臺的業務整合將是一個漫長過程。在五礦地産與中冶置業的重組尚未明朗之前，五礦地産先在內部進行了一輪資産騰挪，嘗試用這種方式來拉大地産業務的盤面。

　　五礦地産的內部整合早在2015年年底就開始推進。五礦集團希望確定在實現業務運營平臺一體化、消除內部競爭、解除業務交叉重疊及管理資源分散等問題的原則下，以五礦建設作為集團地産業務的整合平臺。

　　2016年，五礦地産的前身“五礦建設”發佈公告稱，中國五礦及五礦股份同意將託管資産的管理事項委託予五礦建設。同一時間，五礦建設在另一則公告中宣佈有意更名為“五礦地産”，以便更明確的反映這一上市平臺的業務屬性。

　　五礦建設受託的資産包括中國五礦兩家全資附屬公司及一家非全資附屬公司，以及五礦股份兩家全資附屬公司旗下持有的位於北京、天津、山東、湖南等地的21個房地産發展項目和4個代管項目，五礦建設將為這些項目提供日常管理、發展戰略制定、成本控制等7項服務內容。

　　這筆近400億規模的資産託管一次性將五礦集團的地産資産全部騰挪到五礦地産這個唯一的地産平臺上，五礦地産的總資産規模暫態翻倍。

　　彼時，有業內人士認為，得到母公司輸血的五礦地産，總資産將會在短期內突破千億。同時，還有業內認為，與中冶置業相比，五礦地産在整合和做大規模上顯得更加積極，未來五礦地産吞併中冶置業的可能性較大。

　　但這兩年來，五礦地産與中冶置業的狀態已經對調。早年間，中冶置業的業務多局限于建設保障房，資金週轉慢的問題一直困擾著中冶置業。為了加快資金的回流，快速拉升銷售，中冶置業一邊補倉，一邊出售部分項目股權套現。

　　2017年，中冶置業通過招拍挂、收購股權等方式獲得11宗土地，新增總建築規模約225萬平方米。今年6月，中冶置業更不惜將“巨無霸”項目珠海橫琴住宅項目公司“珠海中冶名恒置業有限公司”30%的股權挂上了上海聯合産權交易所。

　　不僅如此，2016年，中冶置業還做出了向文旅、養老地産轉型的決定。其設立了文旅康養事業部，進駐興隆縣，目前開發了中冶興隆新城和中冶長城十里春風鎮兩個項目，又聯手中信國安集團、北大醫療打造康養品牌。

　　“文旅、養老都是未來的發展趨勢。這兩個領域的項目投資金額都比較大，開發週期也拉得很長，要求開發商做好長期持有的準備。”陳晟認為，只要開發商保持良好的心態去持有文旅、養老物業，未來的收益是有保障的。

　　經過這一波轉型、掠地的操作，中冶置業土儲激增。截至2017年年底，中冶置業集團資産總額近700億元，土地儲備總量近2000萬平方米。

　　在億瀚智庫發佈的排行榜中，中冶置業以131億元的銷售成績排名第83名，而五礦地産為123.6億元。企業的重組往往遵循“大吃小”的定律。隨著中冶置業和五礦地産之間的差距越來越大，整合天平或也將發生傾斜。