《財報線上》第二期:房企將轉精細化 未來僅存“大而強”

來源:中國網地産 2018-07-17 13:47:56

2018年已經過半,房地産也已進入下半場。在2017年財報披露季落下帷幕兩個月後,2018年半年報季即將在夏日炎炎的七月中開場。


>>>《財報線上》第一期:樓市瘋狂不再 行業高品質增長替代高速增長


中國網地産特邀業內專家,帶您走進《財報線上》的世界,從宏觀、市場、行業、企業等多維度視角,回顧2017年、展望2018年的中國房地産。


艾堂明:房企未來轉向精細化 “回A”越來越難


2018年5月15日,摩根士丹利資本國際指數(MSCI)公佈:234隻A股被納入MSCI指數體系。其中銀行個股20隻,市值佔比31.47%;非銀金融個股30隻,市值佔比13.04%;房地産個股13隻,市值佔比3.80%。


資深財經評論員艾堂明對此現象做出了分析,“金融、地産板塊市值佔比比較大,納入的成分較多。儘管被納入MSCI名單是一件好事,但是金融股和地産股在境外市場中並不稀缺,盲目地買進有可能達不到預期。”


《財報線上》第二期:房企將轉精細化 未來僅存“大而強”-中國網地産



艾堂明認為,現階段房地産板塊的股票,尤其是龍頭房企的股票沒有出現大幅度移動,同時地産板塊股票的估值偏低。“房地産板塊帶有很強的區域屬性,不能用統一的標準判斷,”艾堂明説,“長遠來看,龍頭房企股票將起到主導作用,因為它們的行業地位與業績有明顯優勢。”


對於未來房企的發展方向,艾堂明預測,房企簡單粗暴的拿地賣房子模式將逐漸退出主流,未來越來越多的房企會轉向精細化經營。同時,一些房企已經開始嘗試從“賺快錢”轉向“賺慢錢”,轉向長線投資——即房企主營業務外的多元化業務。“房地産企業多元化是大勢所趨,在大調控背景下,房企手中花不出去的現金需要多元的投資窗口。”艾堂明説道,“房地産行業對資本需求非常大,在香港上市的房企融資成本會低一些。未來房企拓展利潤空間需要追求低成本融資、低成本拿地,追求擴大規模。”


在房企融資環境方面,艾堂明分析指出,房企貸款總體呈現出收緊態勢,房企需要管理好自身的開發節奏,防止出現債務違約的情況。同時艾堂明建議,投資者可關注房企的財務公開數據,選擇實力較強的公司投資,“普通投資者首先應該關注現金流的健康度,其次關注負債率,還應注意大型房企的強大抗風險能力”。


《財報線上》第二期:房企將轉精細化 未來僅存“大而強”-中國網地産


隨著政府為獨角獸開放通道,房企回歸A股的路是否也會越走越寬呢?艾堂明認為,作為傳統行業的房地産還是很難回歸,第一批回歸企業將偏向於在海外上市的高科技企業。“隨著IPO的收緊,房企通過的幾率將越來越低,”艾堂明説道,“房企的大體量融資將對二級市場造成衝擊,同時,房地産融資政策依然處於調控期,資本市場空間不大。體量大不代表股價漲得好,如何迎合資本市場是房企未來的課題。”


張化東:未來僅存“大而強” “大象”才能跳舞


億翰智庫首席研究員張化東博士認為,被納入MSCI指數體系,短期內對房地産板塊會有利好影響,但中長期看則有可能是一個逆轉的過程,更多會體現股票本身的價值。


在房企股票估值方面,張化東指出,“現階段房地産板塊房地産板塊估值基本合理,房地産股票具有週期性,不受估值主導,經濟環境與行業環境的影響更大”。


張化東預測,未來房地産行業將不存在小而美的公司,只存在大而強的公司。“現階段房地産行業貧富差距明顯,並購與退出市場的行為非常普遍,”張化東説道,“規模變大為房企帶來了強大的人才、融資土地等資源的匯集能力。”相比某些行業,房地産行業的空間較為寬鬆,容納了上百個企業。未來隨著市場集中度的提升,小企業退出行業的速度會比想像中的快,“但也有一些企業抓住了機會,在近年完成了直道加速甚至超車,所以一些中小企業不應放過未來三到五年彎道超車的機會。短期內,區域性房地産公司也有一定機會”。


《財報線上》第二期:房企將轉精細化 未來僅存“大而強”-中國網地産


對於房企的市值管理,張化東認為,市值管理最重要的是簡單直接的商業模式。“複雜的商業模式不適合投資者做出商業決策,同時房企需要對自己的戰略目標保持長期平穩的追求,”張化東説道,“投資者還會關注企業的運作效率,特別是開發企業的效率,所以企業的競爭力體現在更好的執行效率。”


債務方面,張化東認為,今年房企的公司債償付壓力並不大,但大調控背景下的穿透式審核土地資金對房企的影響較大。“保險公司減持了房企股權,減少了房地産項目投資,對房企的影響較大,”張化東説道,“資管新規對房企的經營和現金流影響較大。”


《財報線上》第二期:房企將轉精細化 未來僅存“大而強”-中國網地産


張化東預測,隨著未來房地産行業增量的萎縮,房企多元化將是必經之路,但是只有大規模的房企才有足夠的資本進行多元化的嘗試,“只有大象才能跳舞”。


“未來的融資環境一定會越收越緊,”張化東分析道“當下房企的現金流雖然處於歷史較好水準,但沒有放棄不缺錢。”張化東認為,當下房企的主流融資首發與手段已基本無法使用,而新型融資手段提供的資金較少,房企同比融資來源已呈現負增長。但房企可以從産業鏈尋找突破口,“房地産産業鏈較長,供應鏈金融可操作空間大,房企應從通盤角度考慮,調動整體來解決開發問題”。

(責任編輯:)
即時資訊
聯繫我們
辦公地址:北京市朝陽區酒仙橋路10號恒通國際商務園B12C座五層
郵       編:100015
聯繫電話:010-59756138/6139
電子郵箱:dichan@dichanchina.com
網站無障礙
《財報線上》第二期:房企將轉精細化 未來僅存“大而強”
來源:中國網地産2018-07-17 13:47:56
中國網地産特邀業內專家,從多維度視角帶您走進《財報線上》的世界。
長按保存圖片

中國網地産

是中國網際網路新聞中心·中國網旗下地産頻道,是國內官方、權威、專業的國家重點新聞網站。

中國網地産

版權所有 中國網際網路新聞中心 電子郵件: dichan@dichanchina.com 電話:010-59756138/6139 京ICP證 040089號
京公網安備11010802027314號 網路傳播視聽節目許可證號:0105123 ©2008 house.china.com.cn All rights reserved
關於我們 主辦單位 權責申明 聯繫我們 廣告合作

版權所有 中國網際網路新聞中心

京ICP證 040089號 京公網安備11010802027341號

網際網路新聞資訊服務許可證10120170004號 ©2008

house.china.com.cn All rights reserved