作為國有資本運營公司試點公司在“管資本”的道路上又邁出了新的步伐。

12月26日，華僑城發佈公告稱，公司控股股東華僑城集團擬將其持有的深圳華僑城股份有限公司5.317億股無償劃轉給北京誠通金控投資有限公司2.66億股、國新投資有限公司2.66億股。

公告顯示，本次股份無償劃轉後，華僑城集團將直接持有38.56億股，佔公司總股本由53.47%降至46.99%，仍為公司控股股東；誠通金控和國新投資分別持有2.66億股，分別佔總股本的3.24%。

據了解，誠通金控和國新投資均為國務院國資委管理的國有獨資公司，而華僑城是隸屬於國務院國資委管理的大型國有央企。既然隸屬於同一門下，華僑城為何又如此大費週折？

公告稱，為進一步優化國有控股上市公司股權結構，推動國有資本運營公司試點工作，決定將華僑城集團所持有公司部分股份分別無償劃轉給誠通金控和國新投資。

億翰智庫上市房企研究主任張化東認為，央企的國有股份質改革正在逐步推進，而國企改革中很重要的職能就是從“管資産”到“管資本”的轉變。這次在股東層面上進行了無償劃轉，但是華僑城仍屬於央企的身份，對公司的影響並不是特別大。

國有企業股權開放正在加碼

據了解，2016年2月，誠通金控和國新投資的控股股東誠通集團和國新公司兩家央企被正式確定為國有資本運營公司試點企業，側重於持股管理和資本運作，主要致力整合運營、改制重組、進入退出等資産經營和資本運作。

而作為央企代表，華僑城無償劃轉股份並非是首例。近年來，國有企業的股權開放正在逐步加碼，除了無償轉換給國有資本外，多家央企也不斷深入合作，實施交叉持股。

今年3月，中國海誠控股股東中輕集團整體産權將無償劃轉進入保利集團。

今年5月，華貿物流大股東中旅集團將所持的45.81%股份無償劃轉至中國誠通，中國誠通成為控股股東。

去年12月，中國遠洋、中海集運、中海科技相繼公告，控股股東擬向中國誠通、武鋼集團、中船集團、國開投、國新投資等多家央企無償劃轉國有股份。

分析人士表示，央企交叉持股和股權多樣化是決策層近年來鼓勵的方向，一方面，股權的無償劃轉交易成本低，簡便易行，另一方面，政府直接參與，整個過程幾乎沒有阻力，收購成本接近於零，因此被視為有利於發揮上市公司的融資功能及區域産業調整。

值得一提的是，昨日，華僑城股價大漲，最高股價達8.33元/股。而前一日，華僑城的收盤價僅7.93元/股，打破了華僑城12月的低迷狀態。

現金流吃緊 單月出售3處資産

 過去多年，華僑城依靠“旅遊+地産”的模式，拿到了大量質優價廉的土地，其整體的利潤率水準明顯高於地産行業的其他公司。

數據顯示，在2009年－2016年間，華僑城旅遊綜合和地産開發的平均毛利率水準為56.7%。即便在今年上半年，行業受到政策調控、價格出現回落之時，公司的毛利率也達到60.47%。

然而，由於文旅項目的開發週期長，資金成本重，這一模式也對華僑城發展造成極大制約，成為束縛華僑城進一步發展和擴張的枷鎖。

華僑城三季度報告顯示，公司經營活動産生的現金流凈額為-88.8億元，較去年年底大幅度下降187.26%。拿下大量的文旅項目後的華僑城現金流已經明顯吃緊。

此後，華僑城便開始陸續出售一系列資産。僅11月單月，華僑城陸續出售了3處房地産項目，先是出售重慶華僑城置地項目51%股權，其次出轉讓所持重慶華僑城項目51%的股份，而後又徹底出手北京豐臺地王項目新著東方，三項目作價合計近80億元。

值得一提的是，2017年，華僑城集團將營業收入目標定為800億元，利潤總額目標120億元。今年前三季度，華僑城A實現利潤總額62.74億元，僅約為年度利潤總額目標的二分之一。如此看來，華僑城集團要想實現年度目標並非易事。