碧桂園恒大等房股大漲 預期三四線樓市要火

來源:地産中國網 2017-03-29 13:21:00

2017年以來,沉寂多年的香港內房股忽然集體“暴動”,中海宏洋、碧桂園雅居樂旭輝控股等個股年初以來大漲50%,中國恒大富力地産、綠城中國等個股漲幅超40%。

3月22日,碧桂園發佈2016年財報。在強勁的業績助推下,23日碧桂園以6.06%股價漲幅領漲港股地産板塊,報收7港元;除中海宏洋微跌0.23%以外,其他內房股也有不同程度上漲。合景泰富漲幅5.44%,綠城中國、雅居樂、中國恒大保利置業等個股漲幅逾3%。

23日,恒生地産建築業指數收盤上漲1.23%,報3456.87點,年初以來累計漲幅21.70%。恒生中國內地地産指數年初以來更是大漲超29%,22日收盤上漲2.26%,報4007.04點。

在內地房地産調控頻出的當下,是什麼推動了低迷的內房股忽然大漲?

資金推動上漲

長期以來,內地在香港上市的房地産個股估值偏低,市盈率、市凈率都不高,與內地差了大半截。

近期內房股的大漲,首先必然與資金的推動有關。“內房股股價大漲是由於滬港通、深港通的開通,內地資金的流入,他們買的時候勢頭比較猛,所以推高了股價;另外維護自己公司股價的一些主力也趁勢推高,製造熱烈氣氛。”香港地産及金融資深評論人黃立衝表示

“內房股”雖然在海外投資人眼中,是人民幣資産,因他們的利潤來自內地,如果人民幣貶值將影響其港幣計價的利潤。但在內地投資者眼中,港股是“準美元資産”,因為港幣跟美元掛鉤。到海外配置資産,最方便的就是買港股。

某研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴記者,“過去香港資本市場對房地産股有一些誤解,認為國內房價存在一定的風險泡沫,但是在政策的打壓下國內房地産市場卻表現得很強勁,很多業績表現好的房企就成了他們的投資標的。”

除了滬港通、深港通開通後內地資金的流入,在美元加息靴子落地後,海外資金也明顯回流到香港。“港股本身在全球估值較低,美聯儲加息資金有所回流,對於香港內房股上漲有一定的正面影響。”中國投資協會城鎮化投資專業委員會副秘書長王德勇向記者表示。

房企業績的基本面良好也是股價上揚的重要因素。2016年可以説是內房股業績最好的一年。彭博數據顯示,20家香港上市的中資地産商去年合同銷售額合計增長56%,推動其核心凈利潤同比增長18.2%,2017年預計將增長22%。

“房地産信心提升,中國崛起勢頭越來越確定,之前大家不看好房地産是認為其泡沫大,遲早會崩盤。從一些企業的業績,尤其是1-2月份的銷售業績看來,沒有跌反而漲,整體的業績表現還算不錯。”王德勇説。

“房地産企業自身的業績表現對其股票的影響比較大。一些上市房企市佔率在提升,越大的企業可能越有較好的表現。”嚴躍進説。

房企樂觀的銷售目標也是一種推動力。比如近期富力地産、雅居樂均提出了三年千億的目標,恒大碧桂園的目標更是超過4000億。“很多企業1千億、2千億、3千億這樣的銷售目標,我不認為是激進的,這些企業在市場上表現得可能更好。”嚴躍進表示。上漲能否持續? 在深圳一位大型地産商人士看來,內房股並非是全部大漲,而是有分化的,一些業務集中于三四線城市的內房股漲幅較大。比如專注三四線城市房地産市場的中國海外宏洋集團、碧桂園恒大等房企都是內房股領漲的龍頭。在一二線城市調控收緊的前提下,兩會期間,國務院總理李克強提出今年繼續因城施策去庫存。這意味著,目前房地産庫存仍處於高峰的三四線城市樓市有望得到政策支援。 安信證券研報顯示,1 月份市場成交和房企銷售數據超預期。雖然各熱點城市樓市調控不斷深化,但未調控強三線城市成交持續走高形成對衝,推動1、2月份市場銷量好于預期,主流房企年初以來的銷售數據仍十分亮眼。

嚴躍進認為,一二線城市政策收緊,需求外溢到三四線城市,使得最近三四線城市的房地産表現不錯,呈現環比正增長和同比正增長。比如説滁州等地的房地産業績創下歷史新高。

王德勇也表示,內房股的大漲與國內房地産市場業績有關,房地産企業的交易量上升,使得凈資産上了一個大臺階。預計在政策調控下,三四線會持續火熱一段時間。

目前內房股已經上漲了一段時間,一些個股股價已經翻倍。對於未來內房股是否持續上漲,業內人士説法不一。

“政策明確説會對一二線城市房地産行業進行管控,對三四線城市會有一些支援,這跟企業的區域分佈有關係,很多配置在三四線城市的房企,業績增長還是有保障的。”王德勇認為,內房股的上漲與否,與後續政策有關係,如果政策繼續打壓導致一二線城市銷售量下滑,不排除政策還會有放鬆的可能。

樂觀者還認為,投資者結構上,港股市場以境外投資者為主,其中機構投資者所佔比重超過七成,個人投資者佔比不到三成。海外投資者“喜歡”的是輕資産、運營型的公司而非重資産的房地産企業,所以過去內房股往往得不到好的估值。

但是近期,香港投資者在發生變化,越來越多內資機構、銀行、投資人成為港股的投資者,尤其國有資本和險資。

比如,在華潤置地恒大融創等內房股的上漲中,主要貢獻來自內地的資金,尤其是偏好銀行、地産等藍籌股的險資。

深圳一位房地産人士則表示,內房股上漲的趨勢未來很難延續,因為一二線城市房地産政策收緊,一些深耕三四線城市的房企受益,但並非對所有內房股都有正向的效應,內房股是否上漲跟房企的銷售業績相關。(21世紀經濟報道

(責任編輯:)
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