（原標題：恒大股價半年翻三倍市值超2000億，有投行稱其估值過高）

中國恒大（03333.HK）再度刷新公司上市以來的股價最高紀錄。

從盤面上來看，6月5日，恒大早間開盤14.20港元/股，隨後股價一路上漲，14時55分，恒大股價再度創下公司上市以來的新高，報15.96港元/股，漲幅11.76%，截至收盤，恒大報15.90港元/股，漲幅11.34%，總市值2075億港元。

進入2017年以來，僅半年時間，恒大的股價已從年初的4.95港元/股漲至15.90港元/股，其股價已翻3倍多。

對於恒大股價的大幅上漲，投行所持的態度不盡相同。

摩根士丹利的報告指出，中國恒大在引入第二輪戰略投資之後將進一步降低公司的負債比率，同時盈利年複合增長可能達到56%。此外，公司可在2017年加快贖回另外20%，價值230億元人民幣的永續債券（PCS）。假設上述700億元人民幣用於償還永續債券，預期凈負債比率可由2016年12月底的432%降至196%。因而，該行維持恒大的“增持”評級，目標價12港元/股不變。

同時，摩根士丹利表示，恒大下一步會公佈恒大地産在A股的上市計劃，以及深深房（000029.SZ）復牌，預期2017年底將完成在A股的掛牌。

國際評級機構標普表示，恒大銷售表現強勁、現金流改善，現金結余倍增，預計公司2017年的毛利率將升至23%以上。因此，標普調高了恒大的信貸評級，並將評級展望升至穩定。

而另一家國際投行——瑞信卻認為恒大的股價漲幅空間已不足10%，並認為其股價估值過高。

瑞信在最新的報告中將恒大的目標價由5.2港元/股提升至8.6港元/股，原因是認為公司業務前景更佳。

報告稱，隨著恒大支付近一半的永續債及銷售均價回升，瑞信將恒大集團2017年至2019年的盈利預測大幅上調3.25倍至6.33倍。瑞信認為，2017年初至今，恒大的股價漲幅已反映公司在A股上市的正面因素，隨著恒大繼續支付永續債、合約銷售增加，以及有待回購的審批，公司股價短期內仍可獲得支援。

但瑞信在報告中強調，由於恒大在A股上市的計劃時間表尚未明亮，而且股價估值過高，市場已過度興奮。瑞信指出，目前恒大的市價已等同於其每股資産凈值，或者公司2017年市盈率的21.5倍，估值過高。以恒大總資産每股的估值22.3港元，並以折讓30%計算，股價再上漲的幅度不足10%，吸引力不足，所以對於恒大維持“跑輸大盤”的評級。