（原標題：房貸收緊，這次不一樣）

農曆年剛過，以北京為首，上海、廣州、杭州等國內一線、二線城市開始上調房貸利率。在廣州，郵儲銀行、興業銀行、廣州農商行等多家銀行將首套房優惠利率從8.5折上調到了9折及以上。

從近期各地出現的房貸政策來看，2017年房貸整體收緊並提高房貸利率，應是大概率事件。這次房貸收緊所透露的信號，與去年房貸“高燒”時期完全不同。去年房貸利率上調主要是意在為房地産降溫，“房貸政策越嚴”在一定程度上反映了購房需求越強勁，所以反而助長了房價上漲，但這次上調，實為監管層正在努力驅趕資金“脫虛入實”，或具有長效性與戰略性。

2016年，房貸猶如一匹脫韁的野馬，以至於到下半年，連央行也難以一時馴服。央行數據顯示，2016年新增房地産貸款5.7萬億元，同比大幅增長57.9%，佔新增人民幣貸款比重高達45%。究其原因，一是在當前經濟形勢下，銀行難以尋找到優質資産，而個人住房貸款違約率低，放貸既“輕鬆”又“安全”且“美味”；二是實體經濟利潤大幅下滑，同時股市等居民、企業投資渠道收窄、“包賠不賺”，而房地産十餘年來巨大的“賺錢效應”吸引了居民、實體經濟等各路資金；三是各級地方政府財政收入下降的窟窿，亟須“土地財政”填補。此外，房地産“去庫存”、經濟“穩增長”等需要，更是讓銀行、地方政府找到了釋放房貸的“充分”理由。

如此種種，導致房貸猶如電影《長城》無意中釋放出來的一群群 “饕餮”，以迅雷不及掩耳之勢包圍了中國經濟。完全可以猜想，如此嚴重畸形的房貸等金融數據，一定讓央行感到了驚恐，因而就算2017年有“穩增長”的壓力，也必然不會再像2016年那樣飲鴆止渴。銀行對此切莫存在僥倖心理，認為經濟或是房地産數據“不好看”時，央行仍會靠“房貸救中國”。

即便銀行自身也已經意識到房貸的風險，但這次房貸收緊並非銀行主動為之，更多是央行監管發力，如對銀行進行窗口指導，要求不同程度地收縮信貸投放規模，貸款項目需提前報備；要求銀行原則上第一季度新增住房貸款的總量及增速要低於2016年四季度，信貸增速過快的銀行，還可能面臨基於宏觀審慎評估體系的差別化存款準備金利率的處罰。

2017年，資本外流等因素導致全球貨幣政策或出現收緊的拐點，以及金融高杠桿帶來的經濟風險，我國貨幣政策的數量寬鬆必然遭遇瓶頸。央行也正在將貨幣政策的重心從“穩健偏寬鬆”向“穩健中性”轉移，房貸收緊無疑是“穩健中性”的一部分。鋻於2017年我國經濟總體環境仍不容樂觀，還沒有“猛踩剎車”的本錢，擰緊房貸的“閘門”，努力疏通資金“脫虛入實”，成為央行等宏觀經濟管理部門的必然選擇。

去年年底的中央經濟工作會議，多次提及要防範風險，將防風險提高至前所未有的高度，特別是杠桿風險和債務風險，更是成為重中之重，收緊房貸的目的當然有“防風險”的重要意圖。有學者認為，貨幣政策已經從“穩增長”讓位於“防風險”。而這次央行收緊房貸，實際上可以看成是“防風險”與“穩增長”並重的舉措之一。

鉅額的信貸流入房地産市場，一定程度上導致了實體經濟、民營經濟、創新型企業、高成長性企業、綠色産業等出現了較大的“擠佔效應”。實際上，這些領域擁有巨大的利潤空間，但需要銀行提升自身風險識別力和控制力。此次央行等從嚴管資金流入房貸等虛擬經濟，必然倒逼銀行到實體經濟中尋找“新的奶酪”，從而實現驅趕資金“脫虛入實”的社會合意目的。

當然，收緊房貸只是驅趕或者引導資金“脫虛入實”的一部分，降低其他金融高杠桿以及改善實體經濟盈利環境，多方合力才能真正實現“脫虛入實”的美好意願，也必將更有助於我國2017年經濟“穩中求進”。

（來源：時代週報）