（原標題：地産類公司債只見受理謹慎放行 多家房企終止發債）

綠城屬於“正常類”企業，本不要求披露非一二線城市業務佔比。但是，第二次反饋意見回復報告中，交易所要求綠城披露説明房地産業務非一二線城市的佔比情況並列明明細。這顯示，交易所對地産類公司債發行進一步趨緊。

監管層仍在受理房地産公司債申請，但迄今仍未有住宅類地産公司債放行。

從房企公司債反饋意見看，交易所目前仍在受理房企公司債發債申請，但自2016年11月以來，除四大AMC之一的華融資産旗下的華融置業獲批發行小公募債券外，多家地産公司公司債發行顯示為“中止”或“終止”，其餘房企申請發債顯示為“受理”或“已反饋”但未見放行。

2016年末，監管層窗口指導暫停了以房地産企業購房尾款為基礎資産的資産證券化（ABS）。從交易所債市來看，住宅類地産等公司債等融資渠道已全面收緊。

“正常類”房企也要披露非一二線城市業務佔比

21世紀經濟報道記者從上交所獲悉，2017年2月6日，經過兩次預審核，綠城房地産集團（簡稱“綠城集團”）在交易所發行的私募債和小公募等公司債仍處於“已反饋”狀態。

對於小公募債，上交所對綠城發行公司債上市預審核形成第二次反饋意見，要求逐項落實並提交回復意見。

2016年10月20日，綠城向上交所申請公開發行20億元小公募債券，募集資金扣除發行費用後，擬全部用於償還有息債務。另外，綠城也申請在交易所市場非公開發行100億元私募債。截至2016年9月末，綠城集團資産負債率為82.73%。中誠信證評對綠城集團主體評級AAA，評級展望穩定，債項評級AAA。

根據第二次反饋意見，上交所關注的重點，一是發行人重新回復第一次反饋意見，説明是否存在房地産企業不得發行公司債券的相關情形，並提供具體依據；二是要求發行人説明房地産業務非一二線城市的佔比情況並列明明細，若超過50%，請主承銷商對發行人非一、二線城市業務開展情況出具專項核查意見，請受託管理人完善本次債券存續期內針對一二線城市業務開展情況的持續資訊披露安排。

目前，交易所對地産類公司債的反饋審核標準主要參考去年10月28日下發的《關於試行房地産、産能過剩行業公司債券分類監管的函》，該監管函要求對房地産業採取“基礎範圍+綜合指標評價”的分類監管標準，將房地産企業劃分為正常類、關注類和風險類。

該監管函中，只要求對“關注類”房企的非一二線城市業務佔比做出進一步披露。具體為：房地産業務非一、二線城市佔比超過50%，除應遵循中國證監會和交易所關於房地産企業特殊資訊披露要求外，還應約定並細化存續期的持續資訊披露安排。

但是，第二次反饋意見回復報告中，除要求進一步説明是否存在房地産企業不得發行公司債券的相關情形外，還要求綠城披露説明房地産業務非一二線城市的佔比情況並列明明細。

根據首次反饋意見回復報告，綠城屬於“正常類”企業，其截至2015年末的一二線城市業務佔比為62.69%。這顯示，交易所對地産類公司債發行進一步趨緊。

多家房企中止、終止公司債發行

“目前，住宅類地産公司債‘一刀切’不能發行，商業類地産發債沒有完全限制。”一位券商債券承銷人士稱。

如，2016年12月8日，深圳本地房企益田集團終止36億元小公募債發行。該公司稱，公司係民營非上市房地産企業，且公司未參加中國房地産業協會相關排名，故公司不屬於房地産企業申報公司債券的基礎範圍。

去年12月，龍湖地産經過兩次“反饋”後，其在上交所申請發行的40億元小公募債券顯示為“終止”狀態。中誠信證評將龍湖地産的主體信用評為AAA，該次債券信用評級AAA。該小公募債的募集資金扣除發行費用後擬用於調整債務結構、補充流動資金。

截至目前，仍有數家房地産公司在排隊準備發行公司債。1月24日，上交所受理青島海信房地産股份有限公司發行23億元小公募債券，募資資金將不超過10.50億元用於償還股東借款，其餘募集資金用於補充公司營運資金。此外，融創房地産集團申請發行100億元私募債，廣州市方圓房地産申請發行20億元私募債，北京永同昌房地産申請發行28億元小公募債。

更早之前，保利房地産（集團）股份有限公司于2016年10月26日申請發行150億元小公募債券，擬用於償還金融機構借款、補充流動資金等。該項債券發行已于2016年12月15日完成了第一次上市預審核反饋意見的回復報告，但迄今仍無發行消息。

“一輪輪反饋，其實類似于勸退了；反饋到最後，也説不出什麼東西，只能申請撤銷材料算了。”前述債券承銷人士表示。

來源： 21世紀經濟報道