（原標題：綠地51.63億元收購協信40%股權）

值得關注的是，公告披露截至2016年6月30日，協信凈資産為151.26億元。那麼，綠地以51.63億元控股40%，相當於折讓約15%。

11月10日晚間，綠地控股（簡稱“綠地”）宣佈與重慶協信遠創房地産開發有限公司（簡稱“協信”，協信集團在國內最大主體為協信遠創）的母公司漢威重慶房地産開發（香港）有限公司（簡稱“漢威公司”）簽署協議，綠地擬通過股權轉讓及增資的方式最終持有協信遠創40%股權，交易價格初定為人民幣51.63億元（可能根據最終審計評估結果進行調整）。 股權轉讓、增資及重組完成後，綠地和漢威公司將並列為協信遠創第一大股東。

值得關注的是，公告披露截至2016年6月30日，協信凈資産為151.26億元。那麼，綠地以51.63億元控股40%，相當於折讓約15%。

業內分析認為，綠地與協信的合作具有較強的互補性、協同性，綠地作為行業龍頭企業，其房地産業務體量、品牌優勢、資源獲取能力，以及其混合所有制的機制優勢，均將對協信未來發展形成有力支撐。

抱團取暖

一名商業地産資深人士表示，重慶目前寫字樓市場情況正常，商業部分其實也經營不錯，不存在因為市場發生變化而加劇企業壓力，而綠地在這方面有較強的運營經驗。這從側面印證了上述知情人士關於綠地、協信兩家企業抱團取暖、相互借勢的趨勢。

“協信在房地産行業較早啟動商業地産、産業地産的開發經營，在該細分領域專業能力突出、發展模式成熟。與協信啟動合作，將有力推動綠地商業及産業地産開發運營能力的進一步提升，符合公司房地産板塊中長期發展戰略。交易及重組完成後，綠地擬將部分商業和産業地産運營業務委託協信遠創進行管理。”綠地控股集團董事長、總裁張玉良表示，綠地對一二線城市商辦市場前景依然看好，在重點核心城市，基於城市功能完善和産業發展的需求，商辦及産業地産市場空間依然巨大。

控股旗下地産業務平臺的協信，下轄啟迪協信科技城集團、協信商業地産集團、天驕愛生活股份有限公司三大業務板塊。協信在全國累計開發60余個項目，開發量逾1600萬平方米，戰略土地儲備逾1000萬平方米。總資産超過610億元。

一名接近協信的知情人士對21世紀經濟報道透露，綠地集團董事長張玉良前段時間曾找協信董事長吳旭溝通，想在商業地産運營上與協信有所合作，以協信的商管能力協助綠地做商業運營。但其時，協信的商業高管已經陸續離職了。而協信去年尋求與啟迪的合作、今年賣股給綠地，“完全是基於協信作為民企融資方面阻力較大的考慮”，上述知情人士表示，吳旭的出發點可能就是：作為一家民企，如果能有國企加持，或許在資本市場上會走得更順。

21世紀經濟報道記者通過查詢上交所公開資訊發現，協信在2016年上半年發行過公司債48億元，並有非經營性往來款超過30億元。加上2015年的公司債，金額已經超過70億元。

2015年對於協信而言，是充滿變數的一年，先後經歷了管理層大換血、企業轉型産業地産。2015年初，協信啟動業務重組和外拓合作，2016年4月，正式設立協信控股集團，管理資産規模超過800億元。

21世紀經濟報道記者梳理網上公開資訊發現，今年年初，協信還以2.3億元增持鎮江協信太古城部分土地。協信成立於1994年，目前是重慶本土房企前三名，排名在龍湖、金科之後，在克而瑞公佈的2016年第三季度房企銷售排行榜中，協信集團正好排在100名。協信在重慶佈局有住宅近10個、別墅3個、洋房1個、商業物業近15個，形成了從高層豪宅、別墅到城市商業綜合體全線産品鏈。

資深業內人士李戰洪分析認為，協信産品其實做得還不錯，但公司非現金流的産品屬性，決定了公司對財務運作、管理要求非常高，難以避免財務成本與負債會居高，因此要依託于資金密集型的運營模式。比如，協信旗下較多寫字樓項目，財務成本較高。但當下的國內市場，由於商業地産資産證券化剛剛起步，市場需求規模總量極大，因此對於協信而言，如何以現金流為導向，將旗下寫字樓、商業做成現金流産品，在目前市場條件下，存在較大難度。

綠地産業地産大局

綠地方面披露，收購協信欲將之打造成綠地的商業、産業地産平臺，綠地加速産業經營與資本並購“雙輪驅動”，通過收購優質資産和産業載體為企業轉型發展與經營模式升級提供進一步支撐。

上述知情人士指出，收購協信，無疑對綠地自身商業地産運營有幫助。然而，自去年協信集團高級副總裁、協信商業董事總經理王裕強出走之後，今年11月10日，協信內部傳出協信商業地産集團副總裁兼商管公司總經理吳鏑已離職。而曾任萬達集團副總裁兼北方項目管理中心總經理的王信琦則已經加入協信地産，任職協信控股集團副總裁、商業地産集團總裁，而他履歷表中的“上一站”是國內首家登陸紐交所的房企鑫苑地産。

協信商業地産管理層更疊不斷已是事實。關於下一步的發展，張玉良表示，雙方將致力於將其打造成為中國商業與産業地産運營管理領域的標桿企業，同時積極探索實施輕資産戰略，並積極推動其實現公眾化。換言之，綠地對於協信的股權收購只是第一步，不排除將來還會在綠地係的運作下，再打造一個上市平臺。

（來源：21世紀經濟報道）