原標題：3.38萬億！上市房企“史上最高”庫存“漲價”去化？

隨著國慶黃金周的來臨，樓市再度火熱。

“今年6月簽約價格9300元，現在漲到17000元了，現在這個戶型已賣沒了。”成都市民王宇（化名）近期介紹稱，該樓盤其餘較小戶型也從8300元/平附近漲到目前的12000元至13000元。

9月27日，記者向該房企相關負責人核實了上述消息。王宇所説的樓盤，正處於近期國內樓市關注的焦點區域之一，成都城南板塊。

隨著漲價潮蔓延至川渝地區，投機客不斷跟風，而迅速飆漲的“浮盈”，也使得人們相信自己不會成為最後的“接盤俠”，並選擇忽略掉一些潛在的利空因素。

21世紀經濟報道記者注意到，雖然國內商品房待售面積已連續6個月下降，但上市房企披露的存貨規模卻創下了歷史新高。

Wind數據顯示，截至二季度末，申萬劃分的137家A股上市房企存貨總額為3.38萬億元，去年底這一數字則為3.15萬億元。

若將港股上市房企統計在內，存貨規模更遠高於上述水準。易居中國旗下CRIC研究中心統計數據顯示，截至6月底，中國恒大（03333.HK）等60家典型房企整體存貨規模總額為5.51萬億，較去年底增長9.37%。

CRIC研究中心分析師房玲27日告訴記者，雖然下半年二線城市房價跟漲明顯，但上市房企存貨指標是按投入計算的，即歷史産生的成本，所以上市房企的存貨指標不會受到近期房價上漲影響。

存貨“摸底”

當下游需求高漲時，企業庫存相應會處於低位，但對地産行業來説，這一規律卻並不適用。由於房價近十年處於牛市，房企始終處於“擴大再生産”階段，其存貨規模不斷攀升。

據統計，2010年6月底，A股上市房企存貨為7550億元，到今年6月底時，這一數字已增加至3.38萬億元。

21世紀經濟報道記者梳理各家房企存貨數據後發現，全國性大型房企存貨增幅尤為明顯，而一些區域性房企本身基數有限，雖然部分公司出現小幅下降，但對整體影響有限。

以排名靠前的房企為例，萬科、綠地控股（600606.SH）、保利地産（保利西山林語 保利新茉莉公館）（600606.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、華夏幸福（600340.SH）和首開股份（600376.SH）六家公司存貨規模均超過千億，而萬科和綠地兩家公司存貨更超過4000億元。

從增幅上看，萬科上半年存貨增幅達到16.14%，華夏幸福（600340.SH）存貨增幅則高達23.67%。相比之下，綠地、保利兩家公司則維持在個位數水準。

不過，進入2016年以來，房企總體存貨增速出現明顯下降。統計數據顯示，今年上半年，A股上市房企存貨增幅為7.19%，而去年同期增幅則高達23.64%。

“上市房企的存貨指標，一般包括擬開發物業、在建項目和已建成項目三項，所以其規模要高於市場現有的待售商品房庫存。”房玲27日告訴記者。

以萬科為例，截至今年6月底，公司擬開發産品為1081億元，佔比25.28%，在建開發産品2777億元，佔比64.96%，而已完工開發産品（現房）僅為398.2億元，佔比9.31%。

不難看出，萬科存貨主要以在建開發産品為主，這也是公司上半年存貨增長的主要因素之一，而其2015年底時在建開發産品賬面價值為2286億元。

進一步細分來看，除了北京、上海、深圳三地外，萬科在建開發産品主要集中在經濟發達的沿海二線城市，以及西部省會省市。以東莞為例，萬科在建項目多達11個，預計總投資額近180億元。

綠地、保利等超大型房企的佈局，基本與萬科一致。

相比之下，區域性房企則更為看重深耕本土資源，跨區域産品數量相對較少。例如，金科股份（000656.SZ）計入存貨中的地産項目，便多集中在重慶、成都地區，以及部分三線城市，如內江、遂寧等地。

值得關注的是，下半年樓市漲價潮開始蔓延至南京等二線城市，而在此之前各家大型房企早已囤積重兵。

以保利地産為例，其在南京、合肥分別擁有9處和7處在建項目，同時公司還計劃在合肥新增保利熙悅府、朗香書院等三處項目。