原標題：萬科A停牌或推遲至6月 評論稱停牌過長損害投資者

近日，房地産龍頭公司萬科，繼續以每週一次的節奏，發佈重大資産重組停牌進展公告，不過這份安民告示並無新意。

停牌時間可能推遲至6月

這份公告與1月29日所刊登的內容，沒有任何變化。

公告稱，停牌期間，公司此次重大資産重組事項的相關工作正常推進，取得了一定進展。公司已與一名潛在交易對手簽署了一份不具有法律約束力的合作意向書。公司除與前述潛在交易對手繼續談判之外，還在與其他潛在對手方進行談判和協商。

公告表示，鋻於該事項仍存在不確定性，為維護廣大投資者利益，避免萬科A股股價異常波動，根據《上市公司重大資産重組管理辦法》及深圳證券交易所的相關規定，萬科A股股票將繼續停牌。另據公告顯示，自今年1月23日起，萬科每週以公告形式發佈一次重組進展的相關內容。

此前的1月29日，萬科在公告中表示，由於此次籌劃的重大資産重組涉及的資産、業務、財務等各方面核查工作量較大，無法確定3月18日前是否可以披露重大資産重組預案或報告書。其公告稱，如果不能，則公司將召開臨時股東大會審議公司A股股票繼續停牌至6月18日的議案。為謹慎起見，並確保申請繼續停牌的股東大會在2016年3月18日前召開完畢，董事會決議：如公司未能在2016年3月18日前披露重大資産重組預案或報告書或者復牌，在公司2016年第一次臨時股東大會審議通過相關議案的前提下，同意公司向深圳證券交易所申請公司A股股票因籌劃重大資産重組事項，繼續停牌至2016年6月18日。

目前距3月18日的節點，不足兩個星期。市場普遍認為，從去年12月份停牌至今，萬科都沒有披露具體的重組對象，顯然在3月18日前重組預案很難出爐，而由於繼續停牌的議案為“普通決議”，因此通過臨時股東大會審議的問題不大，萬科復牌的時間也將推遲至下半年。

萬科AH股折射兩地制度

同股同權不同時復牌，這就是今天萬科A股和H股的不同命運。萬科H股自今年1月6日復牌以來，股價距最高收盤價回落了兩成，截至上週五，其收盤價為18.52港元。而在深市的萬科A股自12月21日停牌起，截至昨天尚未復牌。

香港市場沒有明確要求公司重組必須停牌，對停復牌的規定主要依據香港證監會界定的內幕消息。香港《證券及期貨（修訂）條例（2012年）》第307A條具體規定了屬於內幕消息的幾種情形，並規定內幕消息必須是具體消息或資料。非常重要的一點是，相關交易尚在談判過程中的，無具體交易價格等資訊，也未形成明確交易意向，則不符合內幕資訊的具體性要求。根據港交所的規定，若未能及時公告內幕消息，上市公司必須在合理切實可行的情況下儘快申請短暫停牌或停牌。香港上市條例第6.05條還明文規定，任何證券短暫停牌或停牌的時間均應盡可能短。

滬深股市的停復牌規定更注重內幕資訊保密。上交所于2014年11月26日發佈“重大資産重組資訊披露及停復牌業務指引（徵求意見稿）”，規範了停復牌的三個重要時間點：一是上市公司擬申請停牌超過2個月的，應在2個月到期前召開董事會審議是否繼續停牌。二是擬申請停牌超過3個月的，除需董事會審議外，還應召開投資者説明會。三是擬申請停牌超過5個月的，公司應在5個月到期前再次召開董事會審議延期復牌事項；此後停牌每超過1個月，需召開投資者説明會並披露召開情況。