承諾就外匯市場密切討論溝通

對於世界領導人而言，結構性改革或許可以被稱作是一種“B計劃”。由於經濟增長顯露疲態，不少經濟體都選擇強力的寬鬆貨幣政策，其中包括負利率等，這引發外界對“貨幣戰爭”的擔憂。

G20公報指出，“匯率的過度波動和無序調整會影響經濟和金融穩定。我們將就外匯市場密切討論溝通。我們重申此前的匯率承諾，包括將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率。我們將反對各種形式的保護主義。”

英國金融時報評論認為，眼下不是把全球增長視為理所當然、把重心放在財政整固上的時候。各國貨幣政策制定者一直在試圖以量化寬鬆和負利率手段放寬貨幣政策。如果這些貨幣政策有擴張性財政政策配合，而不是在孤身作戰，或許會起到更大作用。退一萬步説，就算各國政策制定者做不到步調一致，他們至少也需要正確理解彼此的意圖。

“如果更寬鬆的貨幣政策能帶來更高增長和更多貿易，而不只是通過貨幣貶值從全球需求中攫取更大份額，那麼這種政策就未必非得是零和遊戲——財政刺激更是如此。”

而在兩天的討論中，中國央行行長周小川受到關注。總部位於美國的國際金融協會總裁亞當斯稱，周小川無疑是參與這次會議的最重要人物。

回應外界對中國的關注，周小川指出，中國歷來的觀點是反對競爭性貶值，反對用貶值贏得出口競爭力。他還表示，從經濟基本面來看，人民幣沒有持續貶值的基礎。

而野村的蘇博文認為，如果供給側改革沒有取得明顯進展從而提振對未來經濟的信心，那麼人民幣對美元的有序貶值也可能會引發人民幣加速貶值的預期；如果中國私人部門持有的外國資産開始加速增加，這或將引發惡性迴圈。

“最終，避免中國外匯儲備大幅萎縮的關鍵在於成功推進供給側改革，不然中國私人部門持有的外國資産可能會加速增加。”蘇博文稱。

目前看境外資産配置型投資者可交易現金産品，但還需觀察他們能否獲准進入國內銀行間外匯市場及利率衍生品市場。考慮到市場對人民幣匯率風險的關注，缺乏流動性高的可交易工具來對衝人民幣匯率利率風險可能會降低境外投資者近期的投資興趣。因此德銀預測，今年境外資産配置型投資者投資銀行間債市的規模約在人民幣3000億元。

把G20作為國際經濟合作主要平臺

G20為世界經濟頑疾謀方案的努力令人期待。按照2016年G20財金渠道工作計劃，今年第二次財長和央行行長會將於4月14日至15日在美國華盛頓舉行。

財政部部長樓繼偉27日表示，與會各方強調要進一步增強G20作為國際經濟合作主要平臺的地位，在應對國際經濟挑戰、加強宏觀經濟政策協調、完善全球經濟治理等方面繼續發揮重要作用，推動全球經濟實現強勁、可持續、平衡增長。

他表示，G20成員之間開展討論溝通以及非正式地相互通報政策考量是我們的一種交流方式，就各自市場形勢發展情況交換資訊、相互通報各自的政策意圖以及就全球經濟前景交換看法，避免發生意外。

而這種國際合作也引領著一個多邊合作的時代。根據G20的公報，與會各方期待世界銀行會同其他多邊開發銀行，就展示多邊開發銀行對促進基礎設施發展的承諾提出共同行動建議。“我們期待IMF在7月前完成關於分析和研究可能擴大SDR使用的報告。”

IMF總裁拉加德表示，要採取大膽的多邊行動。這就要求，實施過去在G20框架下做出的承諾，特別是今年要有新的勢頭從而有助於實現到2018年經濟增長提升2個百分點的目標。

值得注意的是，此次會議還涉及具有東道主國特色的議題，包括如何提升多邊開發銀行的融資能力，促進互聯互通，推動國際金融框架改革，完善全球經濟治理等。

中國經濟對世界經濟的帶動和穩定作用正在凸顯。“一帶一路”建設推進，亞投行成立開業，為很多國家互聯互通、合作發展搭建了新的平臺，也給世界經濟發展帶來了新機遇。

迪拜國際金融中心管理局的代表-首席業務發展官薩爾曼·傑弗裏（Salmaan Jaffery）便對上證報表示，中國歷來便是迪拜重要的貿易合作夥伴，“一帶一路”同樣是該機構的發展重點之一。

G20“中國年”剛剛啟程，作為東道主，如何繼續為完善全球經濟治理提供中國智慧，值得各方期待。

(來源：上海證券報)