告別B股、晉陞A股，新城地産（900950.SH）成為國內首個成功完成B轉A的地産公司。新城地産係打通在A股的融資通道的同時，也實現了其A+H股的資本佈局。

新城地産係的高速擴張，與獲得資本的支援有直接關係。今年11月發行了30億票面利率4.5%的公司債券。據了解，新城地産進行B轉A的同時，新城控股正在嘗試對商業地産進行資産證券化，以加大其商業地産的擴張戰略。“商業地産的銷售比例也將逐年遞增，最終新城將形成商業住宅雙輪驅動的戰略格局。”新城控股副總裁歐陽捷説。

從B股到A股

新城地産的股票11月23日在上交所停止了證券交易。此次停牌將正式揭開新城地産長達一年的資産重組大幕。

“因吸收合併，公司不再具有獨立主體資格，因此向上海證券交易所提交了主動終止上市的申請。”新城地産近日披露，10月底公司獲得證監會批准，接下來將完成從B股到A股的轉換。

由此新城地産將成為國內首家成功完成B轉A的地産公司，也是國內第二家獲准B轉A的純B股公司。

雖然同樣是在上交所上市，然而B股受限于資信等級和政策條件等因素，新城地産無法通過資本市場進行充分融資。新城B某種程度上變成了棄之可惜、食之無味的“雞肋”。當2008年啟動商業地産戰略的時候，對於當時求錢若渴的新城集團來説，不得不另起爐灶。

2012年年底，新城集團旗下的新城控股（001030.HK）成功登陸港交所。新城控股在資本市場打開新局面的同時，也迎來了高速的發展期。去年新城控股銷售額為245億元，今年前十個月該公司的銷售額約238億元。

“新城集團大部分的資産，都放在新城地産裏。但新城控股上市後，其發展勢頭已經遠遠蓋過了新城地産。小弟弟後來居上，搶了老大哥的風頭。”一位不願具名的分析師稱。

在完成B轉A之後，沉寂已久的新城地産有望迎來老樹發芽的第二季。

據監管部門對新城地産批復的文件，新城集團旗下的新城控股（001030.HK）將收購新城地産新增發行的5.42億股A股，以吸收合併新城地産。自合併生效日起的12個月裏，新城地産將把資産、負債、業務、合同轉移至新城控股名下。

在換股相關手續完成後，公司股東（新城控股除外）可按一定比例進行換股。即每股新城地産股票，可換得0.827股完成轉換後的A股股票。

本次交易完成後，新城集團將真正實現A+H股的佈局。新城地産係的業務劃分，將變得相對清晰。

據了解，新城控股所持有的與房地産開發業務相關的資産，將全部整合到A股上市平臺——重組後的新城地産。而新城控股的存續公司，將同時運營住宅地産和商業地産兩大業務板塊。

殺入第一梯隊？

剛剛揭開資産重組大幕，新城地産係掌門人王振華就對外透露了新城集團新的戰略目標：相比今年280億元的銷售目標，2017年的銷售額要達到500億。

克而瑞分析師告訴記者，“現在第二梯隊的眾多房企，都憋著股勁要向500億的目標衝刺。但這些公司能否真正達成，還很難預測。”

為達成前述目標，新城開始儲備大量貨值。今年新城控股在土地市場上的擴張勢頭相當兇猛，僅十月份新城控股在上海、南京、蘇州共拍得四幅土地，總地價款38.23億元。而前十個月，該公司累計新增了30幅土地，用於土儲的資金超過了百億元。

“明年年初我們在重慶、成都、昆明都將有新的項目落地。”王振華表示。雖然今年的擴張速度已經不慢，但這也只是王振華全國戰略目標的一部分。

值得注意的是，當萬達放緩在國內投資商業綜合體的時候，新城卻迅速補上了這個缺。按新城集團高層提出的目標，新城控股每年新增的商業項目至少要增加10-15個。

“2017年累計開發40個商業項目，到2020年商業綜合體開業及在建項目達到80個以上。即用約五年左右的時間，進入商業地産第一梯隊。”王振華表示，新城正在形成以長三角為核心，向珠三角、環渤海和中西部實施全國化擴張的“1+3”戰略佈局。

但業界也有人提出質疑，市場能否持續支援如此快的擴張。

對此歐陽捷回應，市場空間的確在逐漸變小。但像恒大、碧桂園這樣千億級的房企，仍然在增長中。而在中國城市化沒有完成之前，商業綜合體項目仍然大有可為。

“預計十年左右，全國商業綜合體將面臨真正的飽和。在這段時間裏，仍然有相當一部分需求沒有滿足。例如金壇這個城市消費能力比較強，此前沒有全新的商業綜合體項目，像這樣的城市還有不少。開發商要在有限的時間裏，完成以體驗為主的商業項目的佈局，才能抓住最後一波的機遇。”歐陽捷説。

（來源：華夏時報）