市場預計，江基建和電能實業合併後的新公司市值又將是一個超2000億港元的巨無霸。眼下，這筆交易進入了關鍵期。兩家股東代理公司ISS和Glass Lewis都建議股東投票反對電能實業與長江基建的重組，或影響交易的重組進程。如果這單交易告吹，那麼長江基建的股價可能會大幅下挫。

作為投資界的大佬，李嘉誠的一舉一動備受關注。近日，據英國《金融時報》報道，儘管香港億萬富豪李嘉誠罕見地提供更優惠的條件，兩家股東服務公司還是讓他受挫。ISS和Glass Lewis建議投資者投票反對長江基建和電能實業擬議中的合併交易。

據悉，電能實業股東將於11月24日投票表決這一收購要約。交易必須得到至少75%的少數股股東同意才能通過，如果有超過10%的少數股的股東反對，這筆交易將以失敗告終。如果長江基建堅持自己的收購議案但交易失敗，則要至少一年之後才能提出下一個收購要約。

有分析師表示，為了獲得這筆交易，李嘉誠最後可能會再次提高收購價。

報價過低？

在分析人士看來，兩家機構之所以建議投資者投反對票，無非是換股的價格不吸引人，要求公司加價再考慮進行交易。

據彭博社報道，ISS發佈的報告稱，長江基建合併電能實業的全部股份應提高13%，電能實業的少數股股東不應接受每股電能實業股份換1.066股長江基建股份的提議，而合理的換股率應在1.09到1.2之間。ISS認為，長江基建應在交易完成前派發每股7.5港元的特別股息，而不是像其建議的在交易完成後進行。

而Glass Lewis則稱，此次合併交易出價太低，該機構認為，根據過去一年的平均股價，每股電能實業至少可以換1.19股長江基建，如果計算5%的溢價，甚至應該可以換到1.25股長江基建。

香港資産管理公司Valkyria Kapital的基金經理Niklas Hageback表示，我們相信，李嘉誠最後可能會提高收購價，因為他們需要這筆交易。

豐盛金融資産管理部分析員馮宏遠在接受相關媒體採訪時指出，過去一年內，每股電能實業可換1.2股長江基建，在市場開始轉好的情況下，不少股東開始認為，這一交易價格顯得過於便宜。