新鮮劇本不斷上演，從未改變的是叢林法則。一夜之間，佳兆業集團控股有限公司(01638.HK，以下簡稱“佳兆業”)的掌舵人郭氏家族成為中國反腐浪潮中民企動蕩命運的縮影。在房源鎖定事件之下，佳兆業開始螺旋墜落，先是股價，繼而是財務，後是信心。

這家公司在極短時間裏經歷了掌門人辭職、在售房源被鎖、項目被賣、合作夥伴退出，以及首例債務違約等重重變局。

2月2日清晨，佳兆業發佈公告稱，公司行政總裁金志剛辭任。至此，郭氏家族原高管運營團隊已悉數瓦解。事實上，在郭氏家族引退之後的短短1個多月，佳兆業執行董事及董事會副主席譚禮寧、首席財務官兼秘書張鴻光、非執行董事霍羲禹等都相繼辭任。

一場人事大動蕩，在所難免。就在前一天晚上，沉疴綿延數月之久的佳兆業，迎來了自己的命運新信號，手握多金、驍勇善戰的融創中國控股有限公司(01918.HK，以下簡稱“融創”)董事長孫宏斌及其團隊的出現，正以分區分項目收購的形式，逐步入主佳兆業。

為什麼分項目收購？

誰是佳兆業的“白武士”(在工商業界，白武士可以是指向另一間公司提供協助的公司、私人公司或個人)？最初結果終於姍姍而來。

相差23分鐘，2月1日晚間，融創和佳兆業先後發佈公告，孫宏斌將收購風口漩渦中的佳兆業上海四個項目，總代價23.75億元人民幣。

具體來看，融創確定收購的是佳兆業兩個全資項目子公司—上海榮灣及上海青灣100%的股權及股東貸款，以及佳兆業的兩個控股子公司—上海贏灣和上海誠灣兆業的51%股權以及股東貸款。這場交易案裏，佳兆業虧損約4390萬元。

2015年，新年地産圈第一大並購案將以何種方式進行，充滿各種想像。融創的出現，將佳兆業撲朔迷離的局面撕開了一道口子。

1月23日，深圳地産圈資深人士李宗苗最先發出消息，融創才是佳兆業的“白武士”，“融創團隊十余人已進駐佳兆業總部，正進行産權與債務評估。”

孫宏斌的一次投票，讓融創收購佳兆業戲碼迎來了第一個小高潮。1月28日下午，孫宏斌參與了“你認為誰最可能接手佳兆業”的投票活動，並把票投給了自己的公司融創。雖然這條微網志在幾分鐘就被刪除，但可看出融創收購佳兆業已經胸有成竹。

市場譁然，幾乎不再有人期待轉機。儘管在1月28日晚間，佳兆業才宣佈聘任新的財務顧問華利安(中國)，但在行政外力的猛烈撕扯下，大多數人都相信這家公司的命數已盡，被收購幾乎是保住公司內核的最好結果，哪怕丟掉公司番號。

到了1月30日下午，融創公告停牌。“融創團隊雷厲風行，前後談判時間也就十來天，有錢有人又任性，”有接近交易的知情人士王亮(化名)對時代週報記者説，一種方案是，融創中國則收購郭氏家族近49.25%的股份。財新網根據花旗研究報告稱，該收購代價將在48億-52億港元。另一種方案是，融創將以分區收購、分項目收購的方式進行。

從目前結果來看，兩家公司公告並未涉及佳兆業上市公司的股權交易，郭英成仍是佳兆業的第一大股東。

事實上，對於一家外資家族企業，股權收購實操難度可想而知。佳兆業是一家于開曼群島註冊的外資企業，郭氏家族信託基金設置了一套複雜的持股結構。佳兆業財報顯示，郭氏家族通過家族信託基金持有佳兆業的股份，在轉讓給生命人壽前，郭氏家族一直持有佳兆業60%以上的股權，轉讓後持有約50%。

“要想真正收購佳兆業，首先要確保佳兆業拿到增量資金用於週轉，但這也意味著佳兆業必須採取向融創配發新股、發行可轉債等方式募集資金。” 香港粵海證券投資銀行董事黃立衝告訴時代週報記者，但對於佳兆業因某種可能的政治風險因素導致停牌的上市公司而言，通過上述方式募集資金是相當困難的。

在黃立衝看來，香港聯交所和香港證監會無法確認換股價或者股份配發價對現有股東是否公平合理，即便雙方達成共識，也需要經過漫長的法律和審批程式，這對佳兆業而言，是遠水救不了近火。