去年8月份，越秀地産(00123.HK)2014年年中業績會上，香港投資人問了公司副總經理朱晨一個他們很著急很關心的問題，“越秀地産什麼時候有高管持股計劃?高管不為自己打工，怎麼相信你能把公司管好?”這讓朱晨很是觸動，也很為難。當時的他，給不出具體説法，也沒有時間表，唯一能肯定的是，“早晚會有”。

半年過去了，資本市場終於等來了第一縷消息。2015年1月19日，朱晨首次正式錶態，越秀地産正在跟進合夥人制度，相關申請已上報給國資委審批。在接受時代週報記者採訪時，朱晨説，過去房地産行業太好做，但對人才的重視不夠，過去資金和關係更突出，但常態化競爭後，人力資本和智力資本會越來越重要。2015年，越秀地産會在人身上做文章，“我們需要的是活力。”

曾備受房企推崇的職業經理人制度正走向十字路口，以“利益共用”為核心的合夥人制度在國內房地産行業風生水起，各類合夥人版本正在豐富化。

國企版本合夥人制

未來3—5年，大部分房企的核心將不再是簡單的快週轉，如何活得更好?這是近半年朱晨一直在思考的問題。

在他看來，過往的房地産開發模式會是個負迴圈，風險與困頓正在積累與放大。快週轉不能無限制地提高，高杠桿也不能無限制地放大，要在風控可控下挖掘最大發展空間，這是房企思考的重點。解決之道，是要在體制上做文章，體制變化才能産生質變。

他對萬科率先發起的合夥人制度，甚為欣賞。萬科總裁鬱亮的一句話，直接點破合夥人制度和原來職業經理人制度的最大不同。鬱亮説，“只有成為了合夥人，員工才會把企業當成自己家，才會為企業精打細算。”在推行合夥人制度後，鬱亮喊出的口號是，“萬科第四個十年後，可以培養出200個億萬富豪。”

以“利益共用”為核心的合夥人制度風潮，在國內房地産行業席捲而來。碧桂園也是行動派，其迅速通過“同心共用”計劃，為員工描繪了這樣一幅圖景：“碧桂園未來的區域總、項目總的年薪應該在千萬元、百萬元級別以上。”

這股熱潮，很快從民企擴散至國企，首創置業(首創禧瑞都 芭蕾雨·悅都) 和綠地集團均加入其中，如今，越秀地産正緊跟而來。

“傳統房企主要靠績效考核為導向來做員工激勵，通過設定指標、目標來對標，這有一定激勵作用，但指標設置再合理再到位，也始終是被動激勵過程，員工只衝著獎金做事，”朱晨説，合夥人制從根本上改變了激勵機制，人物性質發生了變化，“你可以想像成遊戲的三方，資本方出錢，房企出平臺，操盤人出智慧，大家都是老闆或創業家，共用房地産開發收益，它爆發出來的動力是不可估量的。

在制定公司新遊戲規則前，朱晨和他的團隊要去探討和剖析做這件事的優勢和難點，“2014年年中起，越秀地産開始花大量人力、物力去研究事業合夥人制度，也調研了萬科、碧桂園等多個房企。”

“擁有國企身份的越秀地産，會比純粹的股份制民企多一些障礙和門檻，會出現是否有國有資産流失方面的疑惑，”朱晨坦承且強調，越秀地産同時也是香港上市公司，只要把這件事想透了説透了，就不怕別人來調查和審計，因為這是真正能夠深度激發企業活力的新模式。與國家層面鼓勵機制、體制改革，鼓勵多元化經營的大方向是吻合的。

至今，朱晨還不肯透露越秀地産合夥人計劃的細節，僅模糊表示，“先從項目層面開始做會相對容易一點，但只做項目跟投是不夠的。畢竟涉及多方面因素，國資委也有在考慮，相關申請已上報，具體如何做仍在考察中。”按照時代週報記者了解，目前，率先試水合夥人制的房企萬科、碧桂園、龍湖等，主要通過項目跟投制以及合夥人持股計劃兩個層面推進。

“通過多層次的持股結構來激發員工積極性，是越秀地産與萬科的合夥人目的相同的方向。而不同的是，我們認為，越秀地産的方案更多的是廣東省國企改革的一部分，力圖激發活力，釋放資産價值。” 輝立證券分析師陳耕在日前的研究報告中寫道，據他們判斷，未來越秀地産將在公司股權和項目股權兩方面入手，提升運營效率和資産回報率。