原標題：央行1萬億PSL金援助國開行 棚改貸款發放將加碼

日前從國家開發銀行內部獲悉，該行已經從央行獲得3年期1萬億元的抵押補充貸款（PSL），但目前上述PSL的償還來源在國開行內部尚未有統一安排。

有分析人士對《第一財經日報》表示，央行向國開行發放1萬億元PSL，意味著央行通過PSL打造中期政策利率邁開了第一步。

7月10日，央行行長周小川曾對媒體表示，央行要通過貨幣市場的有效傳導機制，來體現央行政策利率對市場的引導作用，央行正為短期利率和中期利率準備工具。此言一齣，市場分析便將PSL列為最可能的中期政策利率工具。

中期政策利率新工具

日前有報道稱，央行於今年二季度給予國開行3年期的再貸款1萬億元，專門用於支援住房金融事業部，貸款利率6%，還款來源是國開行住宅金融事業部未來在銀行間債市發行的住宅金融專項債券。

有知情人士對《第一財經日報》記者表示，國開行的確已經獲得央行的1萬億元PSL，但貸款利率不是6%，而且行內也沒有關於償還資金來源於住宅金融債券的説法，甚至連主管國開行債券發行的部門也沒有上述消息。

“行內對這個説法意見不統一，都沒聽過要通過發行住宅金融專向債券的説法，而且本次貸款利率並非6%，而是要低於這個水準。”上述知情人士表示。

另有知情人士對《第一財經日報》稱，與央行PSL方式平行的還有財政部方案，後者希望通過國開行發行支援棚改的專項債券進行融資然後放貸。“但相比PSL而言，專向債券的資金來源和成本的確定性都較弱，相比之下PSL的貸款利率整體較低。”該知情人士説。

PSL利率較低的一個原因在於其需要抵押，而再貸款則是無抵押的信用貸款。

上述分析人士表示，利率較低也許是國開行選擇PSL的重要原因，但這並非是央行選擇這一工具的全部原因。對於央行而言，PSL還承擔著引導中期利率走勢的功能。

在新增外匯佔款走低的趨勢之下，央行貨幣調控的主動權有了提升，同時，央行也有必要尋找新的基礎貨幣調控工具，而PSL正是選擇項之一。更為重要的是，PSL既是數量型工具，也是價格型工具，它可能成為央行打造中期政策利率的新工具。

在日前舉行的第六輪中美戰略與經濟對話方塊架下經濟對話中，中方表示將繼續推進利率市場化改革，繼續完善市場基準利率體系建設。周小川亦對媒體表示，利率市場化“兩年內應該可以實現”，“感覺中國的最高層領導對改革有緊迫感，只爭朝夕，所以我依然按此準備”。談及利率政策方面，周小川稱：“央行正準備兩個或三個政策工具，並正為短期利率和中期利率準備工具。”

民生證券研究所副院長管清友(微網志)表示，周小川的思路與此前資本市場熱議的PSL一致。

此前，《第一財經日報》報道稱，央行正在研究PSL的創設，其目標是借PSL的利率水準來引導中期政策利率，以實現央行在短期利率控制之外，對中長期利率水準的引導和掌控。自2013年底以來，央行在短期利率水準上通過SLF（常設借貸便利）已經構建了利率走廊機制。“彈性利率走廊+中期政策利率”，成為央行對市場利率調控能力的兩大思路。未來央行對中期政策利率的引導，需要PSL規模大幅提升。（見本報6月18日《央行將創設基礎貨幣投放工具PSL》）