房企海外高息發債狂飆 5個月圈133億美元

來源:地産中國網綜合 2014-05-23 08:00:00

原標題:內地房企海外高息發債狂飆 5個月圈133億美元

據《21世紀經濟報道》,儘管對中國房地産市場面臨崩盤的擔憂不絕於耳,但是中國房地産企業海外發債的熱情卻一路高歌猛進。

交易數據提供商Dealogic公佈最新統計,短短5個月,中國房地産企業海外新發行離岸債券創下132.74億美元的歷史新高;35筆交易佔全部中國企業境外發債交易的33%。

投資者興趣逆轉

“目前海外發債的內地房地産開發商主要為一些評級在BB及以上的公司,而由於受很多負面因素的影響,投資者對一些中小型企業更加謹慎,只有那些樓盤抗跌能力強、公司管治較好的企業才能順利獲得融資。”星展銀行董事總經理鄭思禎在接受《21世紀經濟報道》採訪時指出。

“相比之下,那些過度擴張的評級較低的企業,即使提供很高的利息,也很難發得出去,投資者寧願投資一個利息6.5厘風險較小的企業債券,也不願投資8厘的高風險債券。”她坦言。

投資者對內房企債券的興趣近日發生逆轉。以碧桂園為例,公司5月16日宣佈將發行5.5億美元于2019年到期的優先票據,票息為7.875%。預期發行票據將獲惠譽BB+評級,標準普爾BB評級,穆迪Ba2評級。

但市場人士透露,此前因投資者對碧桂園過度擴張表示擔心,認購冷淡,公司甚至一度推遲發債。此後,碧桂園向恒地主席李兆基以7.5%的票息配售2.5億美元,才最終吸引投資者認購,最終得以成功發行。

本報記者獲得的資料顯示,碧桂園此次發債最終總共獲得188個賬戶的26億美元的超額認購,其中67%為基金,19%為私人銀行,7%為銀行和保險公司。從地區分佈上看,主要以亞洲地區的機構投資者和私人銀行客戶為主。

“這可能是房地産市場走弱的一個徵兆,我記得幾年前也有過類似的例子,房地産企業必須通過向個別富豪定向配售一部分債券,才能成功把債發出去。”鄭表示。

這離碧桂園上次發債融資僅僅隔了八個月。公司上一次發行美元債券是在2013年9月,發行了票面利率為7.25%的8年期美元債券,融資7.5億美元。碧桂園財務報表顯示,2013年公司負債率由上一年的51.6%飆升至五年高位的64%。此外,受累于“進取的買地策略和新盤動工”,公司的營運現金流連續兩年維持為負數。公司的總負債也由2012年底170億元大幅攀升56%至去年年底的266億元。

某外資銀行的債券銷售主管亦表示,“目前投資者對房地産債券的態度正在發生逆轉,比如私人銀行客戶,他們作為這一市場的主要投資者,在成交方面積極性有所下降,另外一些基金公司對於是否擴大這個行業的投資也顯得更加謹慎。”

西方資産管理亞洲投資聯合主管孫應梅日前表示,目前該基金主要投資于評級在BB或者BBB的一線開發商,比如龍湖萬科碧桂園等,而不會購買一些評級在B或者以下的小開發商。此外,為了控制信用風險,該基金主要投資一些年限在3-5年的短期債券。

被穆迪評級為Baa及Baa以上或被標準普爾評級為BBB及BBB以上的債券一般被認為是投資級的債券,債券品質較高。

(責任編輯:)
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儘管對中國房地産市場面臨崩盤的擔憂不絕於耳,但是中國房地産企業海外發債的熱情卻一路高歌猛進。
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