赴港上市謀高估值夢碎

事實上,陽光100招股書顯示,公司招股價4港元-4.8港元,但最終定下的發售價為每股4港元,全球共發行5億股,根據發售價計算,扣除包銷費用、佣金及其他發售費用後,假設不行使超額配股權,陽光100將收取的全球發售所得款項凈額估計約為18.72億港元。

值得注意的是,實際上,陽光100上市首日的開盤報價為3.7港元,甚至低於招股價格的下限,並一度跌落到3.05港元的低價位,雖然此後反轉,最終也僅以高出開盤價0.04港元的價格收盤。

同日,內地大型海洋主題公園營運商海昌控股赴港上市,開盤報2.26港元之後,股價亦拾級而下,以全日低位2.02港元收市,較招股價2.45港元下跌17.6%。

據悉,截至去年9月底,海昌控股公司債務權益比率達160.8%。海昌控股行政總裁王旭光強調,這是行業特點,若與在美國上市的同行業企業比較,該負債比率仍低。公司今年計劃收購大連市及重慶市的兩個主題公園,負債比率可降至約101%。

“海昌控股海洋主題公園項目的資産回報率遭到質疑,投資者不看好其收益情況。”宋延慶向記者表示,與之相比,陽光100的街區綜合體發展模式相對有其創新之處,也有市場需求空間。

值得注意的是,海昌控股和陽光100的表現折射出內房企赴港上市獲得高估值的夢想遭到了巨大衝擊。實際上,《證券日報》記者已從多位標桿房企高管處獲得這樣的論斷,“今年房企的資金鏈偏緊,日子可能不如2013年好過”。

無獨有偶,有業內人士認為,相比在市場火爆時期的“捂盤”,現在開發商從拿地到預售的這個開發週期中,幾乎是卯著勁加快速度,恨不得4個月就開始預售,回籠現金。同時,開發商已經按照蓄客情況來定銷售價格,最終定價即使低於原本預期也要入市。

鋻於此,該人士表示,內地房企赴港上市無法獲得高估值可能與之有關。不過,宋延慶認為,內地的中小房企能夠成功登陸中國香港資本市場,實際上已經打開了融資大門,這意味著其融資成本要低於內地約4%,這種資金成本優勢將為其擴張和長久運營帶來機遇。

分析人士認為,海昌控股赴港上市首日破發,陽光100同日赴港上市一度破發,可見內地房企尋求赴港上市獲高估值的夢想短期內或難再現。