2月24日發生的A股和港股市場地産股集體暴跌事件，或許可以視為人們對近期樓市走勢的悲觀情緒的一次釋放。

這股悲觀情緒，自年初王石、馮侖等大佬在不同的場合表達過對2014年樓市走向的不看好便開始積累。隨即在2月中後旬因杭州樓市降價潮，和興業銀行暫停房地産類貸款業務而迅速發酵升溫。最終釀就的，便是2月24日起地産股的集體暴跌事件。

“樓市崩盤論”的輿論傾向又開始在一些媒體的版面上出現，而地産股暴跌則似乎是最好的注腳——這是資本市場給出的判斷。

但樓市真的不行了嗎？開發商的投資行為卻完全可以給出另一個判斷。

從土地市場來看，至少一線城市的土地市場依舊火爆，2月份，北京、廣州土地出讓市場火熱，先後以109億元和155億元創下了單日土地拍賣新高，高溢價現象也出不窮。儘管在南京、杭州等地出現了土地流標事件，但仔細分析，流標的地塊均為商業用地，地塊位置並非市中心，而政府還對競買人條件設置了較為苛刻的附加要求。而房企整體拿地的踴躍性，還是顯而易見的。

如果樓市真是要“崩潰”，甚至只是下行了，開發商會在土地市場做這麼多投資嗎？答案顯然是否定的。投資者的行為已經在説明，他們對市場的判斷與輿論中“樓市崩盤論”的調性完全是背道而馳的。

高和資本董事長蘇鑫先生便在地産股暴跌之後撰文發表了他的看法。他認為，從政策的延續性而言，未來的房地産信貸政策將延續2013年的政策，即總量控制、結構調整和區別對待。?此前興業等銀行暫停房地産融資業務的原因，更多是個別銀行基於自身業務狀況作出的調整，不具普遍性。

而本屆政府的樓市調控政策思路及具體操作，預計在2014年也不會有大的調整，對市場的直接干預已較之前大幅降低。

地産商們的觀點如此，資本市場投資者們的意見其實也沒見多悲觀。如果了解更多一些資訊，或許我們會覺得，2月24日的地産股大跌，只是資本的一次成功概念炒作。而並非他們對房地産市場的真正預期。

近期赴港IPO的內地房企或許就是一個很好的風向標。

近期，老牌房企陽光100正式在香港市場啟動招股。按説這樣一個糟糕的市場環境，外加香港市場近幾年來對內房股的低估值傾向，陽光100的赴港IPO之路好過不到哪去。但現實卻是另一回事，筆者了解到的消息，從第一天路演認購的情況來看，陽光100的認購形勢明顯好于預期，一些大型機構都已經下單。有香港媒體稱，在招股首日，陽光100便已獲得八家機構投資者約1.207億美元的認購。由於陽光100的募資規模並不大，約在2.5至3億美元之間。這等於是説招股首日，陽光100便已完成一半的認購。

誠然，陽光100頗為順暢的路演，可能與企業本身的優質脫離不了關係。而在過去七八年時間裏，陽光100完成了從一個住宅開發商到商業地産開發商的轉型，並憑藉著獨具特色的“街區綜合體”産品，在商業地産市場贏得了差異化競爭優勢。

但話説回來，假如資本市場真像地産股暴跌所顯示的那樣，不看好內地房地産市行業的發展的話，那他們會願意向一支剛剛啟動IPO的房地産企業投資嗎？

答案顯然是否定的。從筆者的角度來看，2月24日的地産股大跌，更像是短期內資本的一次話題炒作行為。

問題又來了，在成功炒作“樓市崩盤論”，並使得地産股價格大跌之後，資本方的下一步將會是什麼？

或許抄底，並利用隨後的升值盈利，才是這輪股市炒作中最重要的一環。

（作者係莊淩顧問創始合夥人）