房地産信託堰塞湖:超3000億2013年到期

來源:地産中國網 2013-02-04 08:18:00

2012年三季度,房地産信託兌付洪峰有驚無險地度過之後,卻在最後一月頻頻爆點。

2012年12月,中融信托、中信信託等旗下産品爆出兌付危機,均涉房地産項目。據初步統計,截至目前已有11個房地産信託爆出問題。

過去兩三年來,房地産信託成為銀行貸款體系之外的一個新的堰塞湖,目前規模接近7000億,其中很多為“借新還舊”,其中不乏各種以政信信託、基建信託馬甲出現的項目。

2013年,將有3100億左右的房地産信託到期兌付。到時候,是爆發危機,還是繼續“擊鼓傳花”?

陽光城資金鏈危機

2010年本輪調控至今,大型房企如保利等市場佔有率進一步擴大,而中小房企卻深陷資金鏈危機。其中,過去兩年採取較高成本的信託融資的房企,風險越發凸顯。

陽光城為例。本報記者根據陽光城2012年半年報統計,該公司存續和新發行的信託計劃融資規模合計42.3億元,實際到賬金額32.1664億元,加上12月12日通過中鐵信託融資3億元,目前陽光城信託融資總額近50億,排在A股上市房企前列。陽光城2012年信託計劃到期償還金額為8億元,2013年將迎來信託償還高峰期,到期償還金額為20.17億元。

值得注意的是,陽光城目前總市值為81.79億元,存續信託融資總額佔比市值約60%,其存續實際到賬信託金額,更達2012年上半年現金餘額9.73億元的逾3倍。

信託高成本融資頻頻,但受房地産調控影響,陽光城旗下多個項目銷售卻不“給力”。以福州陽光凡爾賽宮項目為例,整個項目信託融資為36.5億,目前僅有六七棟在售,貨值約為15億,而該項目的信託計劃將於2013年年中到期。

陽光城聲稱,公司續存各信託計劃到期日期限錯開配置,避免在同一時點出現集中償付的情況,並且設定有效、足額的抵押、保證措施,各信託計劃風險隔離。

但其資金問題仍然存在。本報記者調查發現,為了緩解資金緊張,陽光城股權多次被質押融資。2012年年初至今,陽光城大股東陽光集團將其持有的股權進行10次質押,6次質押給信託。其中4次質權人是中誠信託,其餘兩次分別為興業國際信託和江西國際信託,另外兩個股東東方信隆和康田實業各自有5次質押。上述20次質押的目的均是為陽光城融資。

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