投資者眼下對購買風險更高的永續債券意願下降。雅居樂上月發行了約7億美元的永續債券，1月14日上市後一度下跌4%，目前市價仍低於面值。
在長達一年的盛宴過後，亞洲債券市場可能已經達到了投資者的購買極限，追求高收益的投資者開始出現消化不良的症狀——包括永續債券在內的部分高風險債券陷入銷售困境。
去年亞洲發行的所謂永續債券規模創下紀錄，但由於一些低品質的公司也加入發行此類債券的行列，潛在買家已開始拒絕這類債券。
評級低於投資級的內地開發商合景泰富[簡介最新動態](01813.HK)上周取消了一批永續債券的發行計劃。在此之前幾天，同類債券在上市首日即告下跌。
所謂永續債券，也叫無期債券，沒有到期時間，但可以按期取得較高的利息。
內地開發商盯上永續債
永續債券頗受散戶投資者的青睞，大型債券基金經理則往往不願意進行此類投資，因為永續債券持有人的違約索償次序排在最末。
通常，永續債券買家獲得固定回報率，並指望發行人在數年後贖回債券。如果債券到時未被贖回，那麼投資者常常會獲得更高的回報率，即息率“遞升”(step-up)。
摩根大通除日本外的亞洲高評級債券資本市場負責人Mark Follett稱，尋求更高收益率的投資者通常有兩個選擇，可以買入低評級公司發行的普通債券，或者買入高評級公司發行的次級債，例如永續債券。
去年，少數幾家藍籌股公司發行了本幣或美元計價的永續債券。香港富豪李嘉誠的旗艦地産企業長江實業[簡介最新動態]去年7月份發行了10億美元的這種證券，其旗下公司和記黃埔也于當年5月份通過發行永續債券籌得10億美元。這兩隻債券均包含息率“遞升”條款。
不僅高評級公司受債券市場走強提振，包括內地開發商在內的一些高風險公司也在力爭發行這類債券。
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