豪賭人民幣升值 內地房企境外發債潮涌

來源:地産中國網 2013-01-10 13:48:00

據21世紀經濟報道  去年三季度開始再度興起的房地産公司海外發債潮,2013年後仍在蔓延。

佳兆業碧桂園近期連續發佈融資公告,預計分別發行5億和7.5億美元債後,據業內人士透露,另外兩家在港上市的房企,世茂房地産和合生創展亦將在近期發行優先無擔保美元債券,但具體規模目前不詳。

“QE3之後境外美元氾濫,人民幣升值預期仍然較強,都是推動房企境外發債的因素,另外美元債最大的好處是週期長,境內融資一般沒那麼長。”一位房地産金融資深人士稱。

但他亦指出,匯率風險仍是發債企業面臨的最主要風險,一旦人民幣貶值再現,壓力巨大。“短期內人民幣仍會升值,但中期走勢取決於國內的改革步伐,這對海外發債的房企來説,無異於一場豪賭。”一位熟悉外匯政策的人士表示。

境外融資多為還舊債

數據顯示,2012年內地房企在境外債券發行量達到91.4億美元,高於2011年的85.8億美元。

值得關注的是,2012年9月份之前由於人民幣貶值預期較強,僅有三家內地房企在境外發債,相比往年大為減少,而自當月13日美聯儲正式開啟第三輪量化寬鬆(QE3)後,隨著人民幣重回升值軌道,同時大量“熱錢”涌入香港,內地房企再度掀起在境外融資的熱潮,如11月份發債的房企就超過10家。

為了搭上這輛融資的“順風車”,甚至有還未在海外上市的內地房企採取創新性的結構發行了美元債。2012年11月,金地集團3.5億美元5年期附第3年末發行人贖回權的美元債券獲Ba3/BB-(穆迪/標普)評級,為美元債券市場引入一個全新結構,利用一系列複雜的公司間協議代替更常規的擔保,以吸引投資人。

進入2013年後,內地房企海外發債繼續火熱,截至1月9日,至少4家房企已經或即將發債。近日,佳兆業碧桂園分別發行5億和7.5億美元債券,均獲超額認購。如佳兆業此次發行的2023年到期債券共獲99億美元認購,超額19倍,票息為7.50%,亦低於其2012年分別發行的2015年、2017年到期的債券票息12.875%及13.5%。

與內地房企加快海外融資相呼應的是,國內房價從去年三季度開始反彈。中國指數研究院數據顯示,12月全國100個主要城市房價環比上漲0.23%,連續第7個月環比上漲;同比上漲0.03%,亦標誌著此前連續8個月的同比下跌結束。

房企海外發債加速是否意味著市場看好房地産?“也不一定。手裏有糧,心中不慌,因為房地産最怕現金流斷掉,國內房地産融資渠道在收緊,既然現在是發美元債的好時機,肯定要抓住這個機會。”上述房地産金融資深人士稱。

同時,在渡過2012年第三季度兌付高峰後,房地産信託將在2013年迎來更大兌付壓力,有機構預測,今年房地産信託兌付規模或達2800億元。

“現在美元利率低,匯率也低,房地産公司發美元債,可以借美元兌換人民幣還債,解決信託兌付問題。”該人士續稱。

此外,不少房企發債是為了替換此前曾發行的已經或即將到期的美元債。如合生創展在2005年發行的3.5億美元7年期優先票據于2012年11月到期,儘管債券如約償付,但據中報,截至2012年6月30日,其所持有的現金為44.3億元,短期借款達138.1億元之巨,另外加上65.2億元的應付賬款與6.1億元的土地成本,短期償債壓力可見一斑。

標普1月8日稱,授予合生創展集團有限公司擬發行的優先無擔保美元債券“CCC+”的債務評級和“cnCCC+”的大中華區信用評級體系評級。“評級反映了該公司疲弱的銷售執行情況和非常高的杠桿水準。該公司激進的由債務融資支援的擴張行為導致其杠桿水準高企。負面展望反映我們預計未來12個月內該公司的流動性將維持疲弱,杠桿水準也將保持在高位。”標普表示。

(責任編輯:)
即時資訊
聯繫我們
辦公地址:北京市朝陽區酒仙橋路10號恒通國際商務園B12C座五層
郵       編:100015
聯繫電話:010-59756138/6139
電子郵箱:dichan@dichanchina.com
網站無障礙
豪賭人民幣升值 內地房企境外發債潮涌
來源:地産中國網2013-01-10 13:48:00
長按保存圖片

中國網地産

是中國網際網路新聞中心·中國網旗下地産頻道,是國內官方、權威、專業的國家重點新聞網站。

中國網地産

房企早八點

版權所有 中國網際網路新聞中心 電子郵件: dichan@dichanchina.com 電話:010-59756138/6139 京ICP證 040089號
京公網安備110108006329號 網路傳播視聽節目許可證號:0105123 ©2008 house.china.com.cn All rights reserved
關於我們 主辦單位 權責申明 聯繫我們 廣告合作

版權所有 中國網際網路新聞中心

京ICP證 040089號 京公網安備11010802027341號

網際網路新聞資訊服務許可證10120170004號 ©2008

house.china.com.cn All rights reserved