中金公司研報認為,此次降息後,未來1-2年存款平均利率仍有約20bp的進一步降息空間(不包括此次降息),主要邏輯基於2020年以來銀行貸款利率已下行超過2017年的低點,而存款利率2020年基本持平,仍高於2017年水準約40bp;其中約15bp為存款定期化的影響,25bp為存款利率上行導致;2020年以來存款利率“剛性”、貸款利率下行導致銀行凈息差下降46bp。
因此,我們認為如果假設存款利率跟隨貸款利率調降,存款利率有望下調25bp回到2017年水準。其中,定期存款和企業活期存款下調空間較大(包括規範協定存款、通知存款、結構性存款、網際網路存款等“創新存款産品”)。
在此假設下,不考慮存款活期化影響,估算能節約銀行負債成本約7000億元,正向貢獻上市銀行凈息差/營收/凈利潤17bp/8%/16%。
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