北京5月16日，)日前，中國人民銀行發佈了2023年第一季度中國貨幣政策執行報告(以下簡稱“報告”)。報告顯示，當前我國經濟沒有出現通縮。通縮主要指價格持續負增長，貨幣供應量也具有下降趨勢，且通常伴隨經濟衰退。我國物價仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比穩定在0.7%左右，M2和社融增長相對40較快，經濟運作持續好轉，不符合通縮的特徵。中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。

據悉，通脹根本上取決於實體經濟供需的總體平衡情況。通脹水準受供需兩方面影響，既與消費等需求拉動有關，還與供給衝擊、成本推動等供給因素密不可分，總供給與總需求大體平衡是物價穩定的基礎。報告指出，近幾年我國供需總體平衡，物價水準保持基本穩定。2022年以來，主要發達經濟體經歷了數十年不遇的高通脹，對其央行貨幣政策決策産生了重大影響。相較而言，我國通脹保持在溫和區間，過去一年、五年和十年，CPI年均漲幅都在2%左右。我國一方面紮實做好疫情防控下的保就業、保主體、保民生工作，穩住社會生産力，確保經濟迴圈基本暢通，另一方面貨幣政策保持穩健，貨幣信貸合理增長，為物價穩定奠定堅實基礎。

報告認為，總的來看，我國貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速保持基本匹配，實現了較快增長和較低通脹的優化組合。近期M2增速與通脹和經濟增速間存在一定缺口，主要是政策效果顯現、需求恢復存有時滯所致。未來隨著疫情影響進一步消退、市場預期持續好轉、經濟加快恢復，居民的消費和投資意願回升，前期積累的預防性儲蓄有望逐步釋放，有利於M2和存款平穩增長。3-4月住戶存款同比多增額較1-2月已明顯收窄，4月末M2增速也已較2月高點回落0.5個百分點。

報告表示，當前，我國經濟社會全面恢復常態化運作，需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，經濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，長期發展還具有市場規模巨大、産業體系完備、人力資源豐富等優勢條件。也要看到，國內經濟內生動力還不強，需求仍然不足；全球經濟增長趨緩，通脹仍處高位，主要央行政策緊縮效應顯現。對此，既要堅定做好經濟工作的信心，又要增強憂患意識，堅持底線思維。

下階段，中國人民銀行將精準有力實施穩健的貨幣政策，搞好跨週期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，保持連續性、穩定性、可持續性，既著力支援擴大內需，為實體經濟既提供有力支援，又堅持總量適度、節奏平穩，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，鞏固拓展經濟向好勢頭，更好服務中國式現代化。