7月社融增量創年內新低!機構解讀

來源:中新經緯 2022-08-19 09:34:56

央行公佈2022年7月金融統計數據報告稱,7月社融規模增量為7561億元,比上年同期少3191億元。根據中新經緯梳理髮現,7月社融增量為年內最低,啥情況?

7月金融數據總量和結構均欠佳,總體弱于季節性。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出,從7月金融數據可以看出,當前我國經濟回升的基礎還不穩固,下階段應繼續落實好各項穩增長措施。東方金誠首席宏觀分析師王青直言,信貸、社融同比增速有所下滑,整體不及市場預期。

具體來看,溫彬分析稱,M2增速維持高位主要源於央行通過多種貨幣政策工具組合保持了市場流動性合理充裕,儘管信貸派生效應減弱,但隨著財政支出穩增長力度加大,有助於流動性改善,7月同業拆借加權平均利率和質押式回購加權平均利率水準均低於上月和上年同期水準。此外,非標融資壓降放緩,也對M2形成支撐。

王青則表示,7月末M2增速較上月末加快,主要源於財政退稅繼續保持較大規模,並非完全代表寬信用加速。

“7月財政退稅繼續保持較大規模,這會增加企業存款,推高M2增速。同時,退稅既不屬於企業債權融資,也非企業股權融資,因此不進入社融統計。”王青指出,實際上這是4月大規模退稅實施以來,M2增速持續反超社融增速的主要原因。這也意味著當前M2高增主要是財政因素驅動,並非完全代表寬信用效應。

在社融方面,王青還表示,7月新增社融總量環比大幅下降,主要是受季節性因素及6月末專項債基本發完影響,但同比少增及月末存量增速下滑則表明,當月寬信用進程再生波折。其中,除投向實體經濟的人民幣貸款同比少增外,企業債券融資、表外票據融資和外幣貸款等分項表現欠佳;當月政府債券融資環比雖大幅少減,但在國債凈融資同比放量支撐下,同比仍實現多增。

溫彬則表示,7月社融環比明顯回落,源於需求不足和政府債融資明顯退坡下,人民幣貸款和政府債券兩大支撐因素出現較大縮量。而7月社融同比大幅減少,則主要源於社融項下本外幣貸款均出現明顯減少,同時企業債表現不佳、未貼現票據新增也出現降幅。

“從單月社融增量來看,是年內低點。”中泰證券首席分析師楊暢指出,社融存量增速也在連續3個月擴張后緩落。

談及貸款數據,溫彬表示,貸款在連續兩個月同比多增之後,出現明顯回落。同時,居民貸款需求回落,按揭貸款投放有所放緩,消費貸款意願下降。居民端,無論是與購房相關的中長期貸款,還是消費相關的短期貸款都相對偏弱。

“結構上,居民中長貸回落對信貸形成較大拖累。”溫彬稱,在利率下行、促消費等政策效應下,信用卡、消費貸等居民短期貸款仍然偏弱,反映出經濟內生動能不足和疫情反覆下的有效需求仍未完全修復。

王青也指出,7月貸款同比大幅少增,總量表現不及預期,除因6月季末信貸衝量力度較大,形成一定透支效應外,主要原因還是實體經濟融資需求不振。這也反映于當月銀行再現票據衝量,信貸結構欠佳。

“居民中長期貸款意願偏弱”。楊暢表示,居民中長期貸款同比少增且環比少增,表明按揭需求仍然偏弱。

(責任編輯:王永超)
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7月社融增量創年內新低!機構解讀
來源:中新經緯2022-08-19 09:34:56
央行公佈2022年7月金融統計數據報告稱,7月社融規模增量為7561億元,比上年同期少3191億元。
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