中國網地産訊 近日億翰智庫發佈行業研究《並購是否會頻發，行業是否會出現新的拐點？》。研究指出，關於並購，其實我們已陸續有過較多研究，當房企暴雷事件頻繁出現時，人們對於並購的關注度更高，也更關注于並購事件的推進過程，並購是否已經順利達成，在這一過程當中，經歷了怎樣的利益博弈，被並購方做了哪些權益妥協，並購方進行了怎樣的利益爭取？從我們所觀察到的並購事件來看，過往（2021年）至今的並購事件主要表現出以下幾個特徵：第一、小範圍（散點少發）為主，聚集效應不明顯。

2021年房企資金端壓力越發凸顯時，並購行為的發生越發合理，然而觀察並購事件發生的時間和頻次，並購事件並未如一些人預期的頻繁發生，而是散髮式的少量出現。

第二、輕資産為主，但已接近尾聲。2021年並購端來看，物業管理/社區服務領域著實掀起了並購熱潮，企業對於並購的熱情濃厚，背後原因或有幾點，其一、輕資産對於資金的佔有量有限，一定程度上屬於現金流式的業務，風險相對可控；其二、物業行業尚處在規模驅動階段，借助並購快速做大規模，形成規模優勢、成本優勢、品牌優勢，為繼續做大做強奠定基礎；其三、物業管理規模做大後，能夠在資本市場上獲得更多資金青睞，有助於物業管理本身獨立性發生，避免與的地産開發捆綁，限制企業成長動力。2021全年並購總額接近400億元的金額，創下歷年新高，到2022年2季度，我們所認知的可能會出現並購行為的企業，多數已經通過物業管理轉讓獲得了資金回流，未來相關並購或保持減量趨勢。

第三、自救為主，合作方並購佔主流。當前的並購行為，合作方之間的並購佔據多數，將出險或資金壓力較大的合作方的項目股權進行收購，以避免被合作方的風險波及，與其説救助合作方，不如説是以自身安全為先的考慮佔主導。包括如中信資本、五礦信託等資金方，出險企業無力自救，與其寄希望於出險企業苦苦尋求自救之道，不如首先採取措施，將項目收購，而後交于同一集團體系內的地産業務板塊繼續開發運營，或能最大程度上降低損失。

第四、資本和央國企為主，品質為先。下行的市場或者説冷淡的行情中，優勢相對比較明顯的群體有幾類，一是央企國企，二是資金方，三是一如既往穩健經營的民營房企，這三大主體對於收購標的的選擇，無非兩個標準，一是避免風險波及，二是標的本身的品質，品質更優的資産更容易引起關注。雖然房企壓力日增，出售部分項目或業務成為企業緩解資金壓力的途徑之一，但是並購事件並未頻繁發生，而是散點式的少量發生。而且從更長期來看，出售部分項目或業務雖能一定程度上減輕資金壓力，但出險企業或並不能完全依託于被並購而成功自救。