中指研究院最新發佈的2022年4月房企融資月報顯示，本應是房企融資高峰期的4月份，整體表現卻變得十分平淡。

通過對房企的非銀融資，包括信用債、海外債、房地産信託、資産證券化等方面監測後，我們發現，4月單月房企融資總額環比下降兩成，其中信用債佔比近半。

按照歷史經驗，3月、4月為房企信用債年度集中發行時段，但2022年4月，卻過早、過快地關閉了傳統的房地産融資窗口期。

具體來看，2022年4月，房企非銀融資總額為843.4億元，同比下降52.1%，環比下跌19.7%，未能延續3月的千億勢頭。數據顯示，信用債發行回落是融資總額環比下降的主要原因。4月份，房企的信用債同比、環比均有明顯下降。

從融資結構來看，4月信用債規模佔比43.7%，海外債佔比3.4%，信託融資佔比15.3%，ABS融資佔比37.6%。

從平均利率來看，4月，行業平均利率為4.23%，同比下降1.17個百分點，環比基本持平，房企的融資成本維持了平穩態勢。

4月，融資發行的主體全部為央企、地方國企，民企的債券融資能力仍未得到明顯提升。從發行種類來看，保利、信達地産均發行了並購債，並購融資仍在繼續。

當前，房企的並購融資是政策邊際放鬆的主要形式，其中以銀行授予房企的並購融資額度為主。3月，多家房企獲此額度，總規模達到1780億元。但進入到4月份，房企新增融資額度明顯放緩；此外，並購額度距離資金實際到位仍有較長距離，貸款企業未必能儘快獲得相應資金。

一般而言，房企發行並購債可以保證募集資金及時落地，但截至目前，發行主體僅有招商蛇口、建發、保利、信達、中國鐵建等企業，發行總額為62億元，惠及面相對較窄。

從行業典型房企的債券發行情況來看，4月華潤的融資額度最高，合計人民幣為80億元，平均融資利率3.4%。典型房企中信用債利率最高的為華發股份，利率為4.8%，最低為招商蛇口，利率為2.4%；在海外債方面，遠洋發行的美元債利率最低，為3.8%。

整體來看，當前房企融資規模整體持續處於一個歷史低位。行業存量風險仍未化解，房企到期債務尚未償還，短期內難以啟動新一輪大規模融資。受疫情、宏觀經濟影響，房地産銷售端疲軟，市場短期內難以快速回暖，房地産行業信心仍需時日修復。

5月4日，央行、銀保監會、深交所紛紛出臺落實金融支援穩經濟工作措施，其中重點提及房地産金融措施。深交所發文明確提到“支援房地産企業合理融資需求。支援房企正常融資活動，允許優質房企進一步拓寬債券募集資金用途，鼓勵優質房企發行公司債券兼併收購出險房企項目，促進房地産行業平穩健康發展。”

更多的支援優惠政策陸續出臺，以重點支援房企的合理融資需求，減少募集資金的使用限定，這都將有利於調動房企發展能動性，提升資金使用效率，為當前行業發展週期注入新活力。