4月15日，國家統計局發佈3月70大中城市商品住宅銷售價格指數。數據顯示，3月份，70個大中城市中，商品住宅銷售價格環比下降城市個數減少，同比下降城市個數增加；各線城市商品住宅銷售價格環比趨穩，同比下降或漲幅回落。

具體從環比來看，3月份，70個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比下降城市分別有38個和45個，比上月分別減少2個和12個。

一線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.3%，漲幅比上月回落0.2個百分點；一線城市二手住宅環比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.1個百分點。二線城市新建商品住宅銷售價格環比持平，與上月相同；二手住宅環比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比分別下降0.2%和0.3%，降幅比上月均收窄0.1個百分點。

具體從同比來看，3月份，70個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比下降城市分別有29個和47個，比上月分別增加5個和8個。

一線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲4.3%和2.8%，漲幅比上月分別回落0.1和0.7個百分點。二線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點；二手住宅同比由上月上漲0.3%轉為下降0.2%。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別下降0.6%和1.9%，降幅比上月分別擴大0.5和0.6個百分點。

數據表明，3月70城市房價整體環比跌幅收窄，各線城市房價環比趨穩，筆者認為，這是市場底部修復的表現。3月份以來，包括鄭州、哈爾濱、福州等二三線城市調控政策陸續放鬆，政府通過放開限購、限售，降低首付比例等支援住房市場，有助於改善市場預期，帶動二三線城市房價環比跌幅收窄，其中鄭州、哈爾濱、福州本月二手房價格環比跌幅收窄0.1至0.2個百分點。一線城市的房價整體顯現出環比漲幅回落態勢，主因是受疫情影響，上海、廣州二手房價格環比漲幅均收窄，深圳的二手房價格環比跌幅略有擴大。

整體看，70個大中城市中，一線城市的環比漲幅收窄，二三線城市仍環比下跌，這表明當前房地産市場的修復力度還不強，根本原因是房地産市場預期整體偏弱。

貝殼研究院數據顯示，3月份，貝殼50城二手房景氣指數較2月有所下降，超過七成的城市景氣指數在20以內。分析認為，市場預期較弱的內在原因有幾方面：一是當前疫情反覆、地緣衝突給國內經濟增長增加了更多不確定性，居民預期收入降低導致居民風險偏好降低；二是二手房交易量雖有所好轉，但仍處於歷史低位，新房市場銷售未有明顯起色，房企流動性風險未得到有效緩解。

但我們認為，外部因素會延長市場的修復過程，但市場修復的大趨勢不會改變。從宏觀層面來看，4月11日，證監會、國資委、全國工商聯聯合發文“支援民營企業依法上市融資、並購重組，完善民營企業債券融資支援機制”，這有助於緩解民營企業融資難的現狀，加快債務違約的上市民營企業風險出清。

4月13日，國務院常務會議決定“適時運用降準等貨幣政策工具，推動銀行增強信貸投放能力”，央行一季度例會也明確將適時降準。近期降準的可能性增大，這將有助於釋放流動性，增強市場主體信心，改善和擴大市場總需求。同時，4月份以來，國內調控政策放鬆的城市持續增多，如南京、蘇州、蕪湖等強二三線城市也加快了出臺支援性政策，我們預計未來仍有城市放鬆調控政策，在此一段時間後，住房需求將逐步釋放，從而帶動房地産市場持續修復。