3月金融數據超預期 M2與社融同比增速均回暖

來源:人民網 2022-04-13 09:24:46

日前,中國人民銀行發佈了2022年3月社會融資規模存量統計數據、2022年一季度金融統計數據與2022年一季度社會融資規模增量統計數據。

數據顯示,2022年一季度人民幣貸款增加8.34萬億元,同比多增6636億元;社會融資規模增量累計為12.06萬億元,比上年同期多1.77萬億元。其中,3月末社會融資規模存量為325.64萬億元,同比增長10.6%。

對此,多位行業人士表示,3月金融數據超出不少機構的預期,反映出寬信用有新進展。特別是在各項穩增長政策的積極推動下,M2與社融同比增速均回暖、信貸投放力度與財政支出力度不斷加大,後續穩增長政策或將持續推出,流動性有望繼續保持寬鬆。

多重因素加碼社會融資增速回暖

人民銀行發佈的數據顯示,今年3月社會融資規模增量為4.65萬億元,比上年同期多1.28萬億元。3月末社會融資規模存量為325.64萬億元,同比增長10.6%。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為199.85萬億元,同比增長11.3%;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣餘額為2.33萬億元,同比增長0.7%。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為,3月社會融資規模增量中增加最明顯的是政府債券融資,尤其是地方政府專項債券融資相比前一階段大幅增加,體現出穩增長政策發力。企業債券融資數據也可圈可點。政府債券和企業債券融資快速增長的勢頭有望延續。

財信研究院副院長伍超明表示,人民幣貸款、表外融資和政府債券是3月社會融資回暖的主要支撐。他認為,一是受益於人民銀行繼續加大寬鬆力度、加強窗口指導,銀行加快信貸投放,對社融形成最主要支撐;二是隨著資管新規過渡期結束及監管政策邊際小幅鬆綁,表外融資收縮壓力明顯緩解,3月表外融資規模再度轉正,較去年同期多增4262億元,對社會融資也形成了重要助力;三是國內財政持續加快發力,專項債發行繼續前置,推動政府債券同比多增3921億元,也是社會融資規模回暖的重要原因。

民生銀行首席研究員溫彬也認為,3月社會融資規模增量超出市場預期是3月金融數據的一大亮點。從結構看,表內信貸、表外融資、政府債券融資是帶動3月社會融資規模增量多增的主要因素。

中金公司研究部認為,在2月社融同比大幅少增之後,3月社融迎來強勢反彈,明顯超出市場預期。3月新增社融4.65萬億元,大幅高於彭博預期的3.55萬億元,同比多增1.27萬億元,主要受到企業融資和政府債同比多增的支撐。2022年初至今新增社會融資大幅波動,但社會融資存量增速最終還是在一季度末明顯回升。

信貸與財政支撐M2增速回升

人民銀行發佈的數據顯示,3月末,廣義貨幣(M2)餘額249.77萬億元,同比增長9.7%,增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.3個百分點;狹義貨幣(M1)餘額64.51萬億元,同比增長4.7%,增速與上月末持平;流通中貨幣(M0)餘額9.51萬億元,同比增長9.9%。一季度凈投放現金4317億元。

多位業內人士表示,信貸投放力度與財政支出力度加大是支撐M2回升的重要因素。

溫彬稱,多方因素支撐M2增速較快回升,一是財政政策靠前發力,財政支出力度加大,3月財政存款減少8425億元,同比多減3571億元。二是信貸加大投放力度,派生能力增強,3月新增人民幣貸款同比多增近4000億元。三是去年3月M2增速較2月下降0.7個百分點,基數也有一定程度回落

中金公司研究部也認為,3月政策推動大行和政策性銀行加快信貸投放,居民和企業存款增加,疊加財政存款投放加速,M2同比增速有所回升。

據人民銀行數據顯示,一季度,人民幣貸款增加8.34萬億元,同比多增6636億元。3月份,人民幣貸款增加3.13萬億元,同比多增3951億元。

財信研究院副院長伍超明表示,信貸擴張加快導致貸款創造存款的信用貨幣創造提速,是支撐M2增速回升的主因。此外,受財政支出節奏加快和季節性繳稅的影響,3月財政存款環比大幅減少14427億元、同比減少3571億元,有利於階段性增加同時段銀行體系存款,也對M2增速形成重要支撐。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認為,3月中長期貸款同比多增,反映出企業信貸需求有所改善;短期貸款增加則反映企業短期交易活躍度增加,相應增加了短期流動性需求。在周茂華看來,3月M2同比增速超預期主要是實體經濟融資需求回暖、存款派生能力有所增強和財政支出力度加大所致。同時,M1同比增速高於預期,主要是受企業活期存款增加帶動,也與房地産市場逐步企穩回暖有關。

(責任編輯:楊昊岳)
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