貝殼研究院6日發佈的一份報告顯示，一季度中國房企合計發債1733億元(人民幣，下同)，同比下降43%，降幅同比擴大。

貝殼研究院分析稱，一季度中國房企融資規模進一步下滑，主要受到三方面影響：

其一，國內外環境的不確定性增加。近期國內疫情的反彈、擴散，影響了部分城市地區民眾的正常經濟活動秩序；國際上，俄烏衝突等相關影響增加市場的悲觀情緒。

其二，房地産行業風險尚未出清，影響金融端、産業鏈、需求端預期。今年以來，個別房企債務風險仍存，上下游參與者信心缺乏，導致積極性下降。雖近期維穩政策出臺，但信心修復仍需時間。

其三，房企自身經營模式發生轉變，大規模舉債發展的模式逐漸退出，穩健財務導向的房企將主動降低自身負債規模。

回顧歷史數據，2022年一季度房企發債規模創2018年以來的近5年同期新低。值得注意的是，近期熱度較高的“並購債”一季度主要呈點狀表現，只有個別兩家房企成功發行，尚未形成規模，短期對整體房企債券融資規模影響有限。

貝殼研究院數據顯示，一季度房企境內外債券融資規模同比均有所下滑。2022年一季度境內債券規模佔比80%，一季度境內發債規模約1378億元，同比下降28.6%，境外債規模約355億元，同比下降68.0%。

中指研究院發佈的融資數據反映類似的趨勢。據該機構統計，3月，房地産企業信用債與海外債發行規模同比均大幅下降。其中，信用債發行規模同比下降36.55%，內地房企海外債發行規模同比下降80.7%。

房企償債壓力依然較大。上述報告認為，融資新規後，自2020年四季度至今，房企新增發債規模長期低於到期債務規模。2022年一季度境內外債券融資到期債務規模約2521億元，同比下降32.5%，結合一季度新增融資1733億元，到期債務凈額為788億元，較2021年同期增加694億元，較上一季度減少4億元。從到期債務的絕對數字上，2022年一季度同比規模減少，但由於發債規模的大幅收縮，房企的償債壓力並未實質性減少。