為盤整市場、支援優質房企收並購企業，多家銀行紛紛向地産“開閘放水”，華潤置地、大悅城、碧桂園、美的置業等多家房企獲得超百億元並購貸銀行額度。但數據顯示，房地産政策端的利好尚未給市場帶來明顯信心恢復。

前兩個月，在集中供地暫緩、疫情反覆等因素影響下，全國土地市場低開，成交規模下滑。2022年1—2月份，房企拿地總額僅為960億元，同比下降86%。

22個集中供地的重點城市中，僅北京完成了首輪集中土拍，共收金480億元。其中，央企、國企等現金流壓力相對較輕的房企仍在“挑大梁”。

圖1：2018—2022年1—2月房企拿地投資規模(億元)

數據來源：CAIC數據庫

圖2：近一年房企拿地投資規模環比變化(億元)

數據來源：CAIC數據庫

從融資情況看，1—2月份，房企發債總規模為719億元，同比下降65%。境內債券融資588億元，同比下降47%，海外債券融資131億元，較2021年底略有恢復，但同比仍下降86%。為置換即將到期的海外債，大發地産、祥生集團等民營房企以12%~13%的高息發行了美元票據融資。

圖3：近三年1—2月同期房企境內外發債規模(億元)

數據來源：CAIC數據庫

注：涉及海外債按1美元=6.3645人民幣、1港元=0.8137人民幣折算

從融資成本看，受益於國內穩中寬鬆的貨幣政策，1月、2月房企境內發債利率降至3.5%左右。但國企、民企在發行海外債方面分化明顯，大發、祥生等民企海外發債成本居高不下。

圖4：近12個月房企境內外發債總額(億元)&利率

數據來源：CAIC數據庫

注：涉及海外債按1美元=6.3645人民幣、1港元=0.8137人民幣折算

從房企發行債券類型分佈來看，1—2月份，房企發行一般中期票據324億元，佔比超四成。受疫情反覆，市場不穩定因素影響，一般中期票據和超短期融資債券等久期較短的債券成為市場發行的絕對主力，合計佔比接近六成。

房企發債前10房企中，國企佔據七席，僅有禹洲、龍湖、濱江等少數經營穩定的民營房企發債超過20億元。祥生集團通過祥生控股及關聯海外子公司成功發行兩筆美元債，合計融資2.21億美元，其13%的高票息也成為2022年以來房企發債利率的榜首。

圖5：2022年1—2月房企發行各類型債券規模&利率

數據來源：CAIC數據庫

注：涉及海外債按1美元=6.3645人民幣、1港元=0.8137人民幣折算

據CAIC統計，二季度200家核心房企境內外債券合計到期規模約為1865元，其中海外債規模約為889億元。其中，佳兆業、華夏幸福、中國恒大均有百億元規模債券到期。2022年下半年，債券到期規模超百億元的民營房企有4家，分別為中國恒大，富力地産、世茂集團和陽光城。

總體來看，房地産業仍面臨巨大壓力。受政策利好影響，國內部分熱點城市樓市已有回暖跡象。但由於調控加碼、房企暴雷、項目降價等原因，購房者短期內觀望情緒仍濃，疊加3月以來上海、深圳等熱點城市疫情反覆等影響，傳統的樓市“小陽春”或將推遲。