中指研究院:1月房地産行業融資結構中信用債佔比37.8%

來源:中國網地産 2022-02-09 14:16:17

中國網地産訊 近日,中指研究院發佈2022年1月融資月報。

從融資結構來看1月信用債規模佔比37.8%,海外債佔比12.1%,信託融資佔比13.7%,ABS融資佔比36.4%。

具體來看,房地産行業信用債融資同比下降53.6%,環比微降2.8%;海外債融資同比下降88.0%,環比大幅上升96.4%,主要為近期海外債發行規模持續過低,導致基數較低所致;信託融資同比下降83.9%,環比下降60.2%;ABS融資同比下降47.2%,環比下降9.9%。各渠道同比均出現大幅下降,信託收縮最為顯著。

1月信用債發行規模與上月相當,但從融資目的來看出現了新的變動。本月招商蛇口、建發分別發行12.9億元和10億元的並購債,表明關於推動收並購融資的政策已經在央企、地方國企層面落地。同時浦發銀行也成功發行首單並購主體債券,主要用於收並購類貸款的發放。結合政策導向可以推斷,收並購類融資將成為優質房企新的融資渠道。

從歷史來看,1月本是海外債集中發行的月份,但本月融資不足百億元,海外債融資能力短期內難以恢復。但與此同時,也有5家房企的交換要約獲得同意,在債券到期前成功展期,避免了違約風險,説明海外投資人對相關房企的資産品質、經營能力有一定的認可,認為其可以在未來一定時間內緩解流動性壓力。成功展期的房企要抓緊緩衝期,通過積極處置資産、提高銷售能力等手段回籠資金,儘快走出流動性危機。

信託融資受近期頻繁出現的風險事件影響,規模進一步回落。

隨著新增計劃審批的加速,ABS再度進入回暖階段,其中以供應鏈ABS最為明顯。受政策等因素影響,供應鏈融資規模一度大幅回落,2021年11月不足50億,為年度最低點,而1月再度超過200億,佔ABS總融資的77.3%。

(責任編輯:王怡)
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