近日，A股元宇宙概念股風頭正勁。場外，一個新的熱潮也在形成。不久前，香港房地産巨頭、新世界發展集團CEO鄭志剛花費約500萬美元，買下了沙盒遊戲The Sandbox中的一塊“地”。

虛擬交易已達2.28億美元

The Sandbox，是一款基於乙太坊區塊鏈的沙盒遊戲。沙盒遊戲目前是元宇宙落地的重要載體之一。和以往的沙盒遊戲一樣，玩家可以用編輯器在The Sandbox中設計創造各種遊戲場景和環節，但不同的是，這個遊戲設計了10萬塊“土地”的大地圖，玩家只有擁有了遊戲中的土地，才能把設計的遊戲落地，並開放出來讓別的玩家一起參與體驗。玩家還可以用編輯器製作各種資産，比如車子房子，然後在遊戲裏賣錢。一個被人津津樂道的故事是，説唱歌手Snoop Dogg加入了這個世界，有人為了做他的鄰居，花了近50萬美元買下一塊地。

和The Sandbox一樣火熱的賣地項目，還有Decentraland。這也是一個基於乙太坊區塊鏈，由用戶共同構建的虛擬世界平臺，由數量有限的“LAND”地塊組成。通過這個世界發行的代幣MANA，用戶可以購買土地、商品和服務。用戶可以在這些地塊上把自己的想像力落地，比如建個別墅，搭個遊樂場，或者放個廣告牌。知名歌手林俊傑就買了Decentraland的三塊虛擬土地，花了約12萬美元。

在11月，類似Decentraland、The Sandbox這樣的平臺交易活躍，有第三方數據統計，這些平臺的虛擬土地交易額已達到2.28億美元。

其實，虛擬房地産並不是一個新概念，為什麼在元宇宙世界中開始火熱？這其實和NFT的出現緊密結合在一起。NFT，英文全稱Non Fungible Token，即非同質化代幣，是區塊鏈的一種衍生概念。每一個NFT都獨一無二，不可互換。但同時它又擁有和比特幣一樣的可追溯、難以篡改等區塊鏈特性。所以，人們發現，可以將一些數字資産綁定在NFT上，使這些資産“區塊鏈”化，就解決了虛擬世界資産歸屬權的問題。這樣，通過NFT，元宇宙裏的房地産真正有了“房地産證”，推動了這門古老生意的數字化。

增值密碼似乎還是流量

問題是，元宇宙裏的房地産真的值錢嗎？

就內在價值角度而言，元宇宙裏的地塊是一種數字資産，和其他NFT沒什麼本質不同。上海高級金融學院教授李峰認為，元宇宙房地産的價值，來自於投資者和投機者對該數字資産的價值認同，這一價值認同又取決於該元宇宙對參與者有效需求的滿足。最終的價值，取決於該元宇宙是否能夠通過滿足參與者的精神需求，從而形成可持續發展的虛擬經濟體系。“目前對於元宇宙帶來的價值，存在眾多爭議。爭議的主要原因之一，是除了一些網路遊戲之外，目前的元宇宙系統尚在炒作概念的階段，滿足參與者有效需求的程度並不高。”

從外在價格角度觀察，這類數字資産目前增值效應明顯，但未來很難預測。有元宇宙房地産買家分析，相較于現實中影響房地産價格的重要因素——地段，元宇宙房地産的增值密碼，似乎是流量。首先，元宇宙外部的流量很重要。參與這一平臺的人必須夠多，不管是來體驗還是交易，只有進來的人越多，地塊才可能越來越值錢。目前處於發展中的元宇宙不止一個，未來還會有更多的新入局者，它們圍繞著寶貴的流量，存在著激烈的競爭。最終，會形成一個或幾個特別具有壟斷地位的元宇宙，把持著大量的流量入口。這個時候在其中擁有一塊虛擬地塊，價格可就不菲了。其次，元宇宙內部的流量也很重要，也就是你持有地塊的流量。一名地塊擁有者，是否自帶流量（比如離明星地塊近），或者在自己小天地裏的設計元素，能否吸引足夠多的人來訪問、來體驗，都是未來元宇宙房地産能否升值的關鍵。“未來值不值錢，其實也是一種賭博，賭你買的項目未來能不能佔領流量高地。”

業內人士建議“謹慎參與”

那麼，元宇宙裏的“地”現在到底能不能買呢？

只是炒作，是現在大多數人的觀點。李峰表示，若某些元宇宙沒有滿足成員的精神需求，那它的價值就有限，很有可能帶來純粹的炒作和泡沫的形成，進而帶來較大的金融風險。目前，國內也開始出現一些打著元宇宙旗號的遊戲，搞起虛擬房地産買賣，但相較于國外幾個知名項目，體驗要差很多，一些純粹炒作價格的“黃牛”的存在，也讓這些平臺積累了不小的泡沫風險。

“仔細觀察，謹慎參與。”一位業內人士建議，儘管有炒作的成分，但不能否認這一領域的確代表了未來的一定趨勢，一些投資機構都在積極提前佈局。如果是個人投資者，確實看好某一個元宇宙項目的發展，或者對這方面很感興趣，嘗試投資也未嘗不可。但這是一種價值投資，如果你的目的只是短期炒作掙錢，還是要慎重，至少大規模的資金投入不可取。

放眼未來，李峰建議，我國應儘快研究元宇宙的發展趨勢，對於超過一定金額的虛擬房地産類資産，設定一些門檻，防止杠桿化、份額化的方式進行買賣和交易，並對元宇宙房地産相關數字資産的宣傳、推介進行規範，防止系統性金融風險的産生。