12月10日，上海易居房地産研究院最新發佈的《全國百城住宅庫存報告》(下稱“報告”)顯示，截至2021年11月，全國100個城市新建商品住宅庫存總量為52110萬平方米，環比增長2.1%，同比增長2.1%。新建商品住宅庫存連續4個月顯現環比正增長，同比則連續36個月保持了正增長的態勢。這是全國百城庫存規模自2016年8月份以來的最高值，創下近5年新高。
報告顯示，11月份，全國100個城市新建商品住宅供應量為4495萬平方米，成交量為3437萬平方米，明顯呈現出“供大於求”的態勢。數據顯示，截至2021年11月，全國100個城市中，一線、二線、三四線的新建商品住宅庫存總量分別為3052萬、26571萬和22487萬平方米，環比增速分別為3.2%、1.5%和2.6%，同比增速分別為-2.9%、-0.9%和6.7%。
針對房地産市場的基本面，我們認為，當前要格外關注行業的庫存風險，尤其是三四線城市的去庫存壓力。目前，國內三四線城市的庫存攀升態勢最為明顯。報告顯示，全國100個城市中，三四線城市已經連續37個月庫存規模實現同比正增長。這個數據也成為自2016年7月份以來的最高值，創下近5年新高。
當前，房地産市場呈現出的最大特點就是住房成交數據疲軟，目前已出現連續6個月環比下跌的情況。如果後期行情持續走弱，市場供求矛盾將會進一步加劇，這有可能會使行業去庫存壓力和房企債務壓力進一步被放大。
近期，針對當前行業存在的去庫存風險與債務風險，部分三四線城市已經出臺一些積極去庫存、鼓勵購房需求的新政策，以便平衡市場的供求矛盾。
隨著針對房地産行業的配套政策在漸進調整，我們預計，2021年12月份，以及2022年一季度，全國三四線城市將有可能出臺一系列相關購房政策，以激活剛需和改善型購房需求，緩解當地去庫存壓力。
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