城市聚焦>丁祖昱：監管進入常態化，房企現金流管理需重點關注
來源：中新經緯 2021-11-08 09:10:17
目前，針對房企資金監測和融資管理的“三道紅線”政策出臺已一年有餘。
在外部融資環境持續收緊、內部降杠桿持續推進的雙重壓力下，房企的現金流管控成為企業重點關注的財務指標之一。
在克而瑞研究中心統計的92家典型樣本房企中，有27家房企連續三年(2018年—2020年)經營活動現金流均保持了凈流入，但也有部分房企則連續三年(2018年—2020年)經營活動現金流為凈流出，後者需要我們格外關注。
事實上，企業的經營活動現金流為凈流出(即該指標為負數)，並不能直接表明房企當前發展就一定存在問題。地産企業在一段時間內，基於規模化發展訴求，不斷進行經營的戰略擴張，都有可能使經營活動現金流出現負數。即只要企業的投資擴張速度快於銷售回款，那麼房企經營活動現金流就很有可能為負數。
按照克而瑞研究中心統計結果顯示，27家連續三年經營活動現金流均保持凈流入的房企，整體上資金鏈保持的較為穩定，抵禦流動性風險能力較強，同時降杠桿目標也更易達成。其中萬科、金茂、華發、招商蛇口和金科股份在此基礎上，2019年—2020年的經營活動現金流均保持了凈流入狀態。
但不得不説的是，即使是在這27家現金流狀況還算不錯的房企，仍然有三分之一的企業面臨著較大的經營與財務壓力。
當前，針對房地産行業的“三道紅線”監管政策已進入常態化實施階段。一年多以來，雖然許多房企在改善財務結構方面有了較大進步，但仍有部分企業的財務指標優化是通過將顯性債務轉化為隱性債務得來的，房企實際債務的償還壓力仍在。
在行業增速放緩、政策調控持續的背景下，再疊加房企債務集中到期的諸多風險，降負債、保持良好的現金流成為行業的發展共識。
我們建議，在房企運營回歸本質的當下，地産企業要重視銷售回款品質、現金流管理等內部經營管控。同時，房企在日常經營管理中，需重點關注債權資産的比重及品質，充分提升資金利用效率，以保證資金鏈的穩定性。
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