央行對9月MLF到期量全額續做

來源:中國證券報 2021-09-16 08:02:04

9月15日,“麻辣粉”(MLF,中期借貸便利)準時“上桌”,6000億元的“分量”與本月到期量相等,實現3個月以來的首次足量續做。央行同時開展100億元逆回購操作,MLF和逆回購操作利率均保持不變。

MLF全額續做

與前兩個月相比,9月MLF操作的最大變化是對到期量全額續做。

今年前6個月MLF續做規模基本與到期規模相當。7月降準之後,MLF操作階段性轉為縮量對衝,7月、8月的操作量分別比當月到期量少3000億元、1000億元。9月是降準之後首次實現對到期MLF的足量續做。對此,機構認為有三個原因:一是隨著降準資金消耗,金融機構超額準備金率已不高,為保持貨幣信貸合理增長,央行有必要供給一定的中期流動性。二是短期內流動性供給存缺口,為保持貨幣市場穩定,央行有必要投放流動性,填補缺口並穩定市場預期。三是MLF利率與同業存單利率繼續“倒挂”,使得銀行更青睞通過同業存單融資,這在一定程度上制約MLF超額續做。

資金面有望平穩跨季

市場人士分析,央行足量續做9月到期MLF有三層含義。首先,體現了央行對季末月流動性的呵護。其次,在續做到期MLF基礎上,央行並未進一步釋放增量中期流動性,體現了保持流動性合理充裕、“不溢不缺”的思路,強化了“把好貨幣總閘門”、不搞“大水漫灌”信號。再者,MLF和逆回購操作利率均保持不變,進一步證實貨幣政策取向沒有改變。

對於下一階段貨幣調控走向,華泰證券固收首席分析師張繼強分析,穩增長需求在上升,“加強跨週期調節”要求貨幣條件穩中偏松,但在多重內外因素影響下,貨幣調控不會輕易釋放強烈寬鬆信號。

有市場人士認為,央行一向注重維護季末月流動性穩定。因此,近一兩周央行或利用逆回購工具,增加短期流動性投放。總的來看,央行將提供必要流動性支援。同時,臨近9月末,財政支出有望階段性增多,形成流動性供給。9月資金面維持穩定有保障,大概率實現平穩跨季。

(責任編輯:王永超)
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9月15日,“麻辣粉”(MLF,中期借貸便利)準時“上桌”,6000億元的“分量”與本月到期量相等,實現3個月以來的首次足量續做。央行同時開展100億元逆回購操作,MLF和逆回購操作利率均保持不變。
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