半年報解讀丨合景泰富歸入“綠檔”房企 高溢價項目保障高毛利率

來源:中國網地産 2021-08-31 16:48:08

8月27日,合景泰富發佈2021年中期業績報告。

2021年上半年,合景泰富實現簽約金額562億元,同比增長53%;實現營收222.22億元,同比增加10.8%;核心利潤為人民幣33.24億元,同比上升4.6%,歸屬股東凈利潤27.53億元。

合景泰富所售項目平均銷售價格約為19,600元╱平方米,與2020年相比增長17%;按區域貢獻劃分,目前在售130個項目中,43%來自粵港澳大灣區,31%來自長三角區域,其中93%來自一二線城市。

在利潤及利潤率層面,合景泰富均跑贏大市,上半年的核心利潤為33.25億元,較2020年上升4.6%;按權益合併核心毛利率及核心利潤率分別為32.8%及25.6%。

近年來,隨著調控政策的層出不窮,房企利潤及收益大多受到影響,合景泰富在利潤層面有所提升,主要源於在改善型住房和高端産品方面的佈局比例提升。

此外,一二線城市高達93%的項目銷售貢獻,也意味著合景泰富目前的戰略佈局為的高毛利率有著較大貢獻。

大灣區戰略之下的城市更新業務保證利潤不斷釋放,合景泰富也在不但提升自身舊改的操盤影響力。舊改業務的利潤貢獻率很高,合景泰富孔健岷表示“舊改對公司的整體毛利有很好的補充,舊改業務的整體毛利在30%-40%之間。”

合景泰富2021年銷售目標為1240億元,同比增長20%。千億後的規模支撐需要不斷增厚的優質土儲。

2021年上半年,合景泰富一二線城市新增項目合計總建築面積51萬平方米,其中權益建築面積37萬平方米,權益土地成本為9億元,新增土地權益比達72%,新增土地並表比例達100%。

在“三條紅線”層面,合景泰富進入“綠檔”。其中剔除預收款的資産負債率為71.8%,非受限現金短債比升至1.8倍,凈負債率為54.1%。

對於合景泰富的降杠桿動作,確實存在“明股實債”的可能性。2020年,合景泰富的少數股東權益103.8億元,在2019年這一數字為24.47億元。少數股東權益的短期保障同樣預示著合景泰富可能存在較大體量的合作開發,同樣不排除一部分債務被置於“表外”。

“表內債務”方面,合景泰富總流動負債為1198.11億元,其中非流動負債為 613.93億元,同比增加7.39%;負債比率為54.1%,同比下降7.6%。截至6月底,現金及銀行結余的賬面金額約473億元,其中,受限賬面金額約46.85億元。

在未來兩年,合景泰富面對的將是千億規模後的債務問題如何處理,其有較大量的投資性物業,雖然能夠帶來持續現金流,但疫情的不確定性同樣也會影響其商業收益。

合景泰富對於投資性物業一向較為關注,投資性物業能夠提供穩定的現金流和利潤,在疫情較為緩解的2021年,合景泰富的投資性物業客流與零售業均有所回升。

2021年上半年,合景泰富運營半年以上的商場整體出租率達89%,客流量同比增長88%,不將客流數字與疫情影響的2020年數據相比,2021年上半年數據相較于2019年同期依舊有33%的增長率;零售額同2019年數據相比也有65%的增長。

在瑞信最近發佈的報告中,合景泰富的目標價由14.7港元降至11.3港元,預計2021-2023年盈利預測下降3%-9%。但報告認為,目前合景泰富核心溢利同比增至32億元,應佔毛利率增至32.8%,在同業大多處於下行趨勢的情況之下,合景泰富依舊獲得“跑贏大市”的評級。

在業績會上,其管理層提出“財務穩健,指標優化”的口號,能看出合景泰富上半年重點在於三線轉綠。其三道紅線之後,未來將主要圍繞粵港澳大灣區和長三角兩個區域針對高溢價産品及舊改項目繼續發力。

(責任編輯:李彤)
即時資訊
聯繫我們
辦公地址:北京市朝陽區酒仙橋路10號恒通國際商務園B12C座五層
郵       編:100015
聯繫電話:010-59756138/6139
電子郵箱:dichan@dichanchina.com
網站無障礙
半年報解讀丨合景泰富歸入“綠檔”房企 高溢價項目保障高毛利率
來源:中國網地産2021-08-31 16:48:08
8月27日,合景泰富發佈2021年中期業績報告。
長按保存圖片

中國網地産

是中國網際網路新聞中心·中國網旗下地産頻道,是國內官方、權威、專業的國家重點新聞網站。

中國網地産

版權所有 中國網際網路新聞中心 電子郵件: dichan@dichanchina.com 電話:010-59756138/6139 京ICP證 040089號
京公網安備110108006329號 網路傳播視聽節目許可證號:0105123 ©2008 house.china.com.cn All rights reserved
關於我們 主辦單位 權責申明 聯繫我們 廣告合作

版權所有 中國網際網路新聞中心

京ICP證 040089號 京公網安備11010802027341號

網際網路新聞資訊服務許可證10120170004號 ©2008

house.china.com.cn All rights reserved