2018年初，北京市委、市政府宣佈北京首旅集團與王府井東安集團實施合併重組。重組完成後，首旅集團擁有王府井和首商股份兩大商業零售板塊。這是繼首旅集團2016年收購如家酒店後的又一次整合動作。

由於王府井和首商股份經營業務重疊度較高，二者在整合後仍有較多領域的競爭制約，也影響整個首旅集團的商業佈局。由此，王府井與首商股份選擇以換股形式再次進行合併。

王府井、首商股份二次合併  零售“新故事”即將上演

7月26日，王府井公告稱以發行A股方式換股吸收合併首商股份，王府井將向首商股份的所有換股股東發行A股股票，交換股東所持有的首商股份股票。同時，王府井擬採用詢價的方式向包括首旅集團在內的不超過35名特定投資者非公開發行A股股票募集配套資金不超過40億元。

經雙方確定，王府井換股價格為換股吸收合併的定價基準日前20個交易日的股票交易均價，即33.54元/股。而首商股份換股價格以換股吸收合併的定價基準日前20個交易日的股票交易均價8.51元/股為基礎，並在此基礎上給予20%的溢價率確定，即10.21元/股。

按照此種演算法，首商股份與王府井的換股比例為1:0.3044，即每1股首商股份股票可以換得0.3044股王府井股票。截至目前，首商股份總股本為6.58億股，參與本次換股的股票數量為全部股本。

根據計算可以得出，王府井為本次換股吸收合併發行的股份數量合計為2億股。換股吸收合併完成後，首商股份將終止上市並登出法人資格。王府井或其全資子公司將承繼及承接首商股份的全部資産，其中最為出名的就是人們所熟知的西單商場。

對於此次合併，王府井公告稱“旨在解決吸收合併雙方的同業競爭問題，優化首旅集團及北京市國有商業板塊的産業佈局，有效提升存續公司核心競爭力，打造具有國際水準、國內一流的現代商業零售企業集團。”

聚焦核心城市商業 全力應對危機與變局

從主營業務來看，王府井涵蓋百貨、奧特萊斯、購物中心、免稅品經營和超市等業態以及線上業務。在全國範圍共運營52家大型綜合零售門店，總經營建築面積293.4萬平方米，涉及華北、東北、華中、華東、華南、西南、西北七大經濟區域31個城市。在京擁有包括北京百貨大樓、北京東安市場、北京長安商場、北京雙安商場、北京右安門王府井購物中心以及北京賽特奧萊等項目。

首商股份則涉及百貨商場、購物中心、折扣店（奧特萊斯）和專業店等四大主力業態。主營門店遍佈北京、天津、成都、蘭州、烏魯木齊等多座大中城市，總建築面積約80萬平方米。其中燕莎商城、燕莎奧萊、西單商場、貴友大廈、新燕莎商業、友誼商店、法雅公司等商業品牌位於北京。

受去年年初新冠疫情影響，零售行業發展遇到了前所未有的困難。王府井2020年度營業收入34.25億元，同比下降24.02%；利潤總額7530.33萬元，同比下降92.25%；歸屬股東凈利潤470.09萬元，同比下降99.33%。

首商股份也不容樂觀，2020年度實現營業收入31.43億元，同比減少68.01億元，減幅68.40%；歸屬公司股東凈虧損0.34億元，同比減少4.32億元，減幅108.56%。

二者的再次合併既是消除疫情影響的有力措施，同樣也能集中力量全力應對愈發多變的商業市場。

王府井拿下第八張免稅牌照 開啟零售新賽道

王府井稱其全資子公司北京王府井免稅品經營有限責任公司擬出資設立王府井免稅（海南）總部有限公司，註冊資金9億元。

隨後，有投資者在互動平臺對此提問：免稅牌照拿了一年多了，一家店也沒開出，免稅店到底進展如何？並且，公司通州文旅區配套商業綜合體項目緊鄰北京環球影城主題樂園，公司和環球影城都是首旅集團旗下的，是否有意向在環球影城內開設免稅店？

王府井回應稱自2020年6月取得免稅品經營資質後，已全方位開展了包括成立免稅品經營公司、組建團隊、在北京、海南等地尋找合適的商業項目，搭建供應鏈體系、構建資訊系統，確定免稅監管倉和物流方案等相關工作，正在積極推進免稅業務落地。

據悉，通州文旅區配套商業綜合體項目是公司換股吸收合併北京首商集團股份有限公司並募集配套資金暨關聯交易事項中募集資金投資的項目之一。此外，目前暫無在環球影城內開設免稅店的具體計劃。

消費環境的改變使消費者的消費方式加速轉變，“雲購物、雲辦公”等“雲模式”紛紛出現。數據顯示，2020年，中國直播電商交易規模預計達到9160億元。相比于傳統實體商業模式，雲購物的效率更高，速度更快。羅永浩直播帶貨近兩年還款超4億就是最好的例子。

在二者合併後，能否持續在商業零售各業態中實現資源互補和渠道共用，能否推進線上、線下全渠道零售融合等，也將成為雙方能否打破現狀的關鍵點。