隨著房地産行業進入下半場，穩健長跑型的房企正收穫更多確定性。7月18日，遠洋集團、遠洋資本與紅星控股正式簽署合作協議，以40億元平價獲取紅星地産70%股權。交易完成後，紅星控股持股比例將降至30%。該事件成為遠洋集團2021年實力增長的關鍵節點之一，助推其在地産開發、商業運營、物業管理等領域進一步夯實基礎。同時，遠洋步步為營的漸進式入股策略，也成為行業中一個典型的收並購案例。

戰略吻合+優勢疊加 助力遠洋再上新臺階

盤點房地産市場一系列優質收並購案例可以看到，其中的邏輯在於錨定契合度高的優質資産包，實現優勢疊加，進而發揮“1+1＞2”的效果。

從遠洋的此次收購來看，不論是在戰略吻合度上，還是在優勢疊加賦能上，都符合行業優質收並購案例的大體邏輯。

在戰略上，雙方的戰略佈局方向趨同，主業佈局契合度高。遠洋集團已在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、華中、華西等經濟發達區域，佈局70余座城市。2020年以來，遠洋集團提出“南移西拓”的發展策略，追求更加均衡、有品質的發展，並取得了顯著的成果。截至2020年末，遠洋集團土地儲備逾4700萬平方米，其中“南移西拓”區域（即華東、華中、華南、華西）佔比超過50%。而紅星地産的土地資源分佈，與遠洋集團當前的區域佈局策略不謀而合。數據顯示，紅星地産待售貨值近千億，在華東、華中、華西三大區域佔比超80%。

業內人士認為，隨著房地産市場行業競爭的加劇，企業之間的收並購事件將更加活躍，而戰略趨同的企業如果因此“聯姻”，將更進一步發揮優勢資源的協同效應，實現內部生態和未來發展的正迴圈。因此，這次收購符合遠洋下一步的發展計劃。未來兩年，紅星地産每年將貢獻300億元至400億元的銷售規模，遠洋集團的區域佈局亦將更加完善和均衡。

與此同時，收購之後所形成的優勢疊加，將對企業的發展形成深度賦能。以本次收購中紅星地産旗下擁有的21個商業項目為例，位於上海、天津、福州、蘇州、長沙、西安等一二線城市核心地段的優質資産，估值佔比超過70%。顯然，紅星地産上述優質商業的加入，將為遠洋的商業版圖擴張增添動力，不但能貢獻源源不斷地現金流，亦有助於遠洋的城市深耕和穩健發展。

謀定而動 “穩健式”收並購為長跑者蓄能

當前，“三道紅線”壓力下，房企集體“降檔奔綠”成主流。因此，具有財務優勢的房企便能夠脫穎而出，紮實穩健的財務盤面，給企業發展留下了足夠的運營和拓展空間，也讓企業有更多的精力聚焦經營和發展，從而進一步在土地拓展、銷售規模等方面取得更顯著的成效。

“穩健式收購或成為未來實力房企的重要選擇”分析人士稱。所謂穩健式收購主要有兩層含義。其一，在房地産行業發展過程中，因“收並購”踩雷而引發企業債務危機的案例數不勝數。因此，標的物財務狀況穩健，也成為保障收購方安全的大前提之一。以此次遠洋收購紅星為例，雙方更像是建立在某種“安全認知”的基礎上的。從財務狀況來看，紅星地産整體資産負債表結構優質、安全性高。截至2020年12月31日，紅星地産總資産約1000億元，其中存貨逾600億元、現金90億元、預收賬款約500億元、有息負債168億元、凈資産167億元。

其二，徐圖漸進，不為規模訴求所裹挾。梳理兩家公司聯姻的時間線不難判斷，遠洋集團收購紅星地産的決定，並非一蹴而就的。2021年3月，遠洋資本戰略性入股紅星企發；6月，遠洋資本將紅星控股旗下7個物流子公司收入囊中；7月，遠洋集團發佈收購公告，預計將於2021年7月30日、2021年8月10日及2022年1月10日或前後分階段完成收購紅星地産餘下的22%、11%及19%的股權。可見，遠洋集團每一步走的都十分紮實和穩妥，其與紅星控股合作的升溫，更多基於詳細的盡調，以及對紅星地産認知情況的加深。

此外，遠洋集團仍然保留了紅星控股方30%的持股比例，並允許其享受利潤回報。通過風險共擔、利潤共用的方式，遠洋集團最大限度推動各股東通力合作，從而高效釋放紅星地産的規模優勢和利潤價值。分析人士指出，堅守安全底線、堅持穩健前行的發展策略，將為遠洋集團的長跑提供持久蓄能，在逆週期發展中收穫更多確定性。