全面降準支援實體經濟 穩健貨幣政策取向不變

來源:經濟參考報 2021-07-12 08:23:35

7月9日,中國人民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。綜合來看,本次降準是因今年以來大宗商品價格持續上漲、小微企業成本上升,後續我國貨幣政策的取向並未轉變,仍將堅持貨幣政策的穩定性、有效性,堅持正常貨幣政策,不搞大水漫灌,具體將表現為“穩貨幣+緊信用+嚴監管”。

各方對於本次降準的真實原因有各種推測。比較有代表性的一種觀點是認為國家可能對下半年經濟比較擔心,但央行的降準公告以及答記者問應是不太支援:和4月份以來政治局會議等一系列高層會議的表態一致,央行繼續重申“當前我國經濟穩中向好”。從當前我國經濟運作的實際情況來看,下半年中國經濟雖有放緩,但更大程度是回到疫情前狀態,我國經濟仍處於“潛在增速附近”,總體並不差。

相比之下,本次降準的直接原因就是今年以來大宗商品價格持續上漲、小微企業成本上升。央行指出“今年以來部分大宗商品價格持續上漲,一些小微企業面臨成本上升等經營困難。”降準目的是“優化金融機構的資金結構,提升金融服務能力,更好支援實體經濟。”此前,國常會針對大宗商品價格上漲,也直接要求實施好直達貨幣政策工具,加大再貸款再貼現支援普惠金融力度,落實好小微企業融資擔保降費獎補等政策,引導銀行擴大信用貸款。

央行選擇了全面降準,並非普遍認為的結構性降準或普惠降準,彰顯了國家呵護實體經濟和降成本的決心。根據央行公告,此次降準為全面降準,除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外,對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點,降準釋放長期資金約1萬億。本次降準釋放的資金量,一部分將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利,一部分將被金融機構用於彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口。

至於此次降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變,央行直接指出“穩健貨幣政策取向沒有改變”。和此前的國常會一樣,央行重申“堅持貨幣政策的穩定性、有效性,堅持正常貨幣政策,不搞大水漫灌。”並延續了6月召開的央行貨幣政策委員會第二季度例會等一些説法,再次強調“堅持穩字當頭,保持流動性合理充裕”“搞好跨週期設計,支援中小企業、綠色發展、科技創新”。因此,本次降準並非意味著貨幣政策轉向,更大意圖是相機抉擇,下半年政策主基調可能仍是“穩貨幣+緊信用+嚴監管”,央行後續會更加突出對中小微企業、製造業企業的結構性支援。需要關注的是,下半年對於房地産調控、地方債務化解、表外融資壓縮等領域,可能會面臨較為嚴格的監管,對應的就是信用收縮可能會加大。

(責任編輯:王永超)
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全面降準支援實體經濟 穩健貨幣政策取向不變
來源:經濟參考報2021-07-12 08:23:35
7月9日,中國人民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。
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