在遭遇債務危機之際，華夏幸福不得不通過出售項目進行自救。5月17日，寶業集團發佈公告稱，其全資附屬公司將以2.03億元的價格，收購華夏幸福在武漢的一個項目。

2.03億元賣掉武漢項目

依靠出售項目來加速資金回籠，泰禾曾經做過，如今遭遇債務危機的華夏幸福也不得不如此。此前，華夏幸福已經將嘉興南湖項目賣給了融創，之後又將南京上秦淮地塊轉手給了金茂和美的，這一次則是武漢的項目。

寶業集團的公告稱，該公司全資附屬公司湖北省建工房地産開發有限公司，擬向廊坊京禦房地産開發有限公司收購武漢裕築房地産開發有限公司51%股權，代價約為2.03億元。

廊坊京禦房地産為華夏幸福旗下公司，根據收購公告顯示，截至2020年12月31日，標的公司經審計的所有者權益為人民幣3.33億元，稅後虧損597.8萬元。目前，標的公司在武漢開發的項目為孔雀城航太府，2019年6月，武漢裕築聯合寶業集團在武漢以2.76億的底價競得競得陽邏地塊，樓面價1494元/平方米。

債務巨大累計違約572億元

即將是三個項目已出售，華夏幸福資金回籠的速度依然無法彌補其巨大的債務壓力。

今年2月，華夏幸福首次承認爆雷。2月1日晚，華夏幸福正式披露，公司及子公司發生債務逾期涉及的本息金額為52.55億元，涉及銀行貸款、信託貸款等債務形式。導致這一局面的原因在於，受宏觀經濟環境、行業環境、信用環境疊加多輪疫情影響，自去年第四季度至今，到期需償還融資本息金額559億元，剔除主要股東支援後的融資凈現金流-371億元，公司流動性出現階段性緊張。

隨後，華夏幸福董事長王文學啟動了一場自救，但成效甚微。根據華夏幸福5月12日發佈的公告顯示，截至目前，公司累計未能如期償還債務本息合計 572.2億元，而債務重組方案目前仍然未有新的進展。

王文學5月18日在2020年度業績及分紅説明會上表示，目前，華夏幸福金融機構債權人委員會聘請的相關仲介正在進行必要的盡調程式；同時債委會也在積極協調推進公司債務展期事宜，為綜合化解方案的制定和執行爭取必要的時間。

“環京霸主”沒了“現金奶牛”

“一個北京城，四個孔雀城。”因産業新城開發而崛起的華夏幸福，一度被媒體稱為“環京霸主”。固安、廊坊、香河……環京區域開發的一系列産業新城及商業住宅類項目——孔雀城，讓華夏幸福嘗到了甜頭。2016年，華夏幸福銷售規模突破1200億元，躋身全國地産前十。

然而，隨著環京地區房價大幅飆漲，炒作風氣日盛，2017年，房地産調控政策出臺，環京區域被納入限購，商品房銷售受到重挫。沒了排隊等著買房的購房人，華夏幸福開發的孔雀城這頭“現金奶牛”産生的現金流大幅減少，而儘管近三年開始向其他區域發展，京津冀地區仍為銷售貢獻的主要區域，再疊加前期運作的産業新城需要繼續投入，財務壓力自然陡增。

實際上，華夏幸福也將公司當前的債務危機歸咎於錯誤研判環京形勢：“環京住宅量價齊跌，四年累計影響公司回款超1000億元。”

在地産分析師嚴躍進看來，華夏幸福的債務危機，説明房企在投資和銷售方面，對地産週期的節奏把握可能是滯後的。專家也表示，産業新城PPP模式有利於新城開發、實體經濟發展，但對運營者的實力要求較高，切忌過度負債，否則極易釀成流動性枯竭風險。