2020年港股上市房企年報披露接近尾聲，受“三道紅線”調控，疊加新冠肺炎疫情的影響，不少房企在2020年都出現了銷售增速放緩的情況。但也有不少房企保持高品質快速發展，慷慨回饋投資者，龍光集團（03380.HK）就是其中一員。

連續5年派息率達40%，累計派息超IPO價格

自2013年11月在香港聯交所主機板上市以來，龍光集團實現營收和利潤持續高增長，始終堅持持續優厚的派息策略，與投資者、股東共用企業發展成果，連續入選恒生高股息指數、恒生股息率智選指數成分股。

3月26日，龍光集團發佈2020年業績，宣佈派末期股息每股0.58港元，連同中期股息每股0.43港元，龍光全年合共派息每股1.01港元，派息額佔歸母核心利潤達40%。算上今年，龍光已經連續5年派息比率維持達40%。

以業績發佈前的3月25日收盤價計算，龍光股息年化收益率超8%，在港股市值TOP10房企中名列前茅，投資價值顯著。截至目前，龍光上市以來每股累計派息達3.61港元，已遠超公司IPO價格，長期投資收益頗為可觀。

有分析機構向網易房産指出，龍光之所以願意大方派息，一方面是由於公司業績增長持續強勁，2020年公司超額完成1100億元的權益合約銷售目標，全年權益合約銷售達到1206.9億元，同比大幅增長32%，權益銷售增速在TOP20房企中位居前列。

另一方面，還來自於其盈利能力持續領先行業。2020年，龍光歸母核心利潤繼續攀升，達120.4億元，同比增長20.1%，在百億利潤高基數上保持較高增長。

作為股東權益報酬率的風向型指標，ROE往往比其他單一財務指標更能代表股東股權投資的報酬率、公司賺錢能力以及負債程度的高低，因此也更能全面反映企業基本面情況。

通常情況下，能把持續保持較高ROE水準的公司，往往可以分為“分紅高、業績增長慢”和“分紅低、業績增長快”這兩種類型。但龍光卻能夠成為為數不多的“分紅高、業績快增長”的地産股之一，再次體現出價值型房企的特徵。

數據顯示，年內，龍光的凈資産收益率（ROE）達到34%，連續8年ROE平均超30%，並在2020年財富中國500強ROE排行榜中位居第三。

現金充沛債資指標優良，豐厚土儲保障未來增長

敢於大手筆分紅，也從另一方面體現出企業本身現金流充裕，以及財務狀況的穩健。

2020年，龍光財務表現持續優化。截至2020年底，龍光凈負債率下降6個百分點至61.4%，剔除預收款後的資産負債率下降6.2個百分點降至69.8%，現金短債比1.8倍，全面達標“三道紅線”，成為“綠檔”房企之一。

與此同時，龍光國際信用評級再獲提升，穆迪上調評級至Ba2，國際三大評級機構均給予BB級，聯合國際和中誠信亞太調升至BBB-投資級。國內評級則保持在AAA最高水準。

通過多元化融資渠道，龍光的債務結構也不斷優化，新增借貸平均利率5.45%，加權平均借貸利率5.6%，融資成本持續降低。負債率合理，無債務到期的資金壓力，有足夠的發展信心與股東分享利潤。

作為公司的差異化競爭優勢，龍光城市更新業務拓展和轉化全面加速。截至2020年底，龍光在11個城市共計拓展佈局109個城市更新項目，可轉化土儲貨值7100億元，同比增長77%，其中95%位於大灣區核心城市。

“城市更新已成為龍光獲取高價值土儲的重要方式。龍光在粵港澳大灣區深耕近20年，城市更新業務在規模、品牌、資源、經驗等方面具有先發優勢，預計未來3年城市更新孵化貨值超1500億元，每年貢獻核心利潤約20%。”

至今年2月底，該公司總土儲面積達到了7200萬平方米，同比增長25%，總土儲貨值12322億元，其中大灣區與長三角佔比合計為85%。

展望2021年，龍光按計劃將推售貨值達2400億元，預計全年權益合約銷售有望保持增長，權益合約銷售目標增長20%，其中長三角區域權益合約銷售額實現翻倍。